Какво ни казват полупроводниците за световната икономика
Износът на продуктите от Южна Корея и финансовото състояние на производителите на чипове в Азия помагат за по-точни прогнози
Финансовото състояние на производителите на чипове в Азия помага за по-точни прогнози.
ТТрилърът на Робърт Харис “Енигма” се развива във Великобритания по време на войната, когато всичко е оскъдно освен дъжда. Книгата разказва историята на Том Джерико, млад гений, работещ в Блечли парк в Центъра за свръзка и в истинския живот на операциите за пробиване на кодовете на германските войски от британските криптографи. Работата е изпълнена с напрежение и раздразнение. Всеки прогрес може да бъде заличен в момента, в който врагът смени кода, което би се случило, ако се съмнява, че е бил пробит.
Романът може да се разглежда и като аналогия за мистерията на икономическия цикъл и реакциите на пазарите. Настроението вече е по-добро, отколкото в средата на миналата година. Страховете от рецесия се успокояват, цените на акциите вървят нагоре, облигациите също. Споразумението за примирие в търговската война между САЩ и Китай, макар и нестабилно, също помага. Но освен всичко друго промените в настроението съвпадат и със сигналите за съживяване на производствените центрове в Азия.
Съживяване на производството в Азия
Ключът към тези кодирани съобщения се крие в индустрията на полупроводниците. Коли, смартфони, джаджи и облачни центрове разчитат на компоненти – най-вече чипове за памет, които се произвеждат масово в развиваща се Азия. Чувствителните компоненти на общото търсене – капиталовите вложения на фирми и неосновни покупки на потребители, имат в себе си микрочипове. Цялата индуст
обаче спадне, предприятията продължават да произвеждат. Повечето от тях са автоматизирани, с малко работни места и поддържането на поточната линия е сравнително евтина задача. Поддържането на производството има смисъл, но води до пренасищане и спад в цените, каквото се случи и през миналата година. Акциите се вдигат. Когато търсенето спадне отново, както се случи, акциите падат и цените се стабилизират.
Доскоро ритъмът на индустрията и производствените вериги в Азия, най-общо казано,
се диктуваха от две- или тригодишния живот на смартфоните. Износът на тайванска електроника например се вдигаше в момента, в който на пазара излизаше нов модел Apple или Samsung Galaxy. Но пазарът на смартфони вече е препълнен. Потребителите смятат, че старите модели работят почти толкова добре, колкото и новите – и това може да не се промени дори след навлизането на 5G поколението смартфони на пазара.
“Растежът вече се диктува от облачните услуги, електрификацията на автомобили,
джаджите за носене и гейминга”, казва Шон Ким от Morgan Stanley. Облакът конкретно е особено важна сила. В каквото и да инвестират компаниите, те насочват пари в облачния капацитет, където живее софтуерът на бизнеса.
Къде да гледат криптографите
За какво могат да гледат криптографите, които искат да разберат какво следва за икономиката? Един от показателите е износът на полупроводници от Южна Корея, казва Алисия Гарсия-Хереро,
главен икономист за Азия в инвестиционната банка Natixis, базирана в Хонконг. Според нея Южна Корея е особено важна за цялата система в Азия и нейният износ помага за точните прогнози в целия регион. След брутална 2019 г. тенденциите най-накрая се обръщат и се оттласкват от дъното. Друг сигнал може да бъде финансовото здраве на големите азиатски компании за чипове като Samsung и SK Hynix. Тези, които не искат да гледат надълбоко във финансовите им отчети, могат просто да следят цените на акциите им. Или могат да следят цените на DRAM, чиповете за памет, които се използват в сървъри и компютри.
Делът на технологиите от общия брутен вътрешен продукт ще продължава да расте. Съответно тези сигнали трябва да започнат да бъдат следени от още по-близо. Но има и други процеси, които влияят. Китай например иска да си бъде самодостатъчен в електронните компоненти - цел, която е още по-важна за страната заради търговско-технологичните войни. Краткосрочният ефект ще бъде тласък за азиатската технологична индустрия. Но в дългосрочен план много компании ще бъдат изместени от китайските си конкуренти, поне що се отнася до китайския пазар.
В зависимост доколко Китай успее да се справи с целите си това ще отнеме от тежестта на сигналите, които идват от по-отворените държави на развиваща се Азия. Следящите пазарите ще се почувстват толкова безсилни, колкото и кодоразбивачите на Робърт Харис. Защото кодовете се променят постоянно. За момента съобщението от Азия е, че слънцето се показва иззад облаците – или поне, че дъждът е спрял.
Прах покрива изоставената железопътна гара до кенийското градче Киу, което се намира само на два часа път от столицата Найроби. На 500 метра от пустата гара има чисто нови релси, финансирани от Китай като част от гигантския инфраструктурен проект One Belt, One Road, по които се движат скъпи за местните жители високоскоростни влакове. Те обаче не спират в Киу. Дори нормалните влакове по линията минават само веднъж на ден и спират само на шест спирки. Така, докато правителството отчита повишена търговия с Китай, жителите на Киу и много малки градчета като него са загубили лесния си достъп до работа в съседните градове, както и до най-близката болница.