Robinhood разбива още един монопол — на IPO

Платформата осигури достъп до първичния пазар и на дребните инвеститори

Платформата осигури достъп до първичния пазар и на дребните инвеститори

CСлед като през последните години компанията Robinhood успя да наруши съня на големите банки и финансови посредници на Уолстрийт, позволявайки на дребните инвеститори да търгуват директно с малки суми и без комисиони на борсите, сега платформата е напът да влезе в още една ниша, традиционно запазена за старите финансови акули. Robinhood обяви, че ще позволи на малките инвеститори да участват директно в първични публични предлагания (IPO). IPO Access, както се казва новата услуга, вече предоставя възможност на всеки инвеститор да купува ценни книжа на компании на цената на IPO, преди акциите да започнат да се търгуват на публични борси. Големият тест беше и със самото първично предлагане на акции на Robinhood — нейните акции започнаха да се търгуват на борсата от четвъртък, а до сряда се набираха офертите на инвеститорите (резултатите станаха ясни след редакционното приключване на „Капитал“). „С IPO Access вече можете да участвате в предстоящи IPO-та без минимални изисквания за инвестиции“, обяви наскоро Robinhood в публикация на блога на компанията — Under The Hood. Платформата не е достъпна от България, но всеки с американска банкова сметка може да търгува през нея. Единият от нейните основатели — Влад Тенев, е с български корени.

Всеки получава IPO достъп

В миналото достъп до IPO сегмента имаха главно големите инвеститори — технически малките също могат да участват, но високите обеми и конкуренцията ги оставяше извън играта. Да не говорим за държави извън САЩ, откъдето на практика участието в IPO е почти невъзможно. Преди години имаше висок интерес на инвеститори от България към първичното предлагане на Facebook, но никой не успя да се класира по горните причини. Целта на Robinhood е процесът да се демократизира и да бъде достъпен за малките инвеститори на същите условия, които получават и финансовите институции. Компанията промени и начина на представянето си пред инвеститорите (Road Show). Тя го проведе онлайн в събота, като достъп имаха всички инвеститори. Обикновено тези срещи с големите фондове се правят през седмицата и са със строго ограничен достъп.

Как ще става състезанието

Символично или не, но първото истинско публично предлагане стана с акциите на Robinhood, като първоначално оценката на акциите на брокера беше между 38 и 42 долара, с което пазарната капитализация на компанията възлиза на около 35 млрд. Една трета от акциите бяха определени за клиенти с акаунти в платформата, които към края на март са 18 млн. Очакваше се крайната цена да бъде определена през седмицата (сряда) и търговията да започне ден по-късно.

„Осъзнаваме, че за много от вас това ще бъде първото IPO, в което имате шанс да участвате“, заявиха Влад Тенев и Байджу Бхат, основателите на компанията, в документите, изпратени SEC, свързани с публичното предлагане на Robinhood. Според Бхат и Тенев малките инвеститори трябва да бъдат поставени на „равна основа“с големите институционални играчи.

Когато потребителите на Robinhood получат достъп до дадено IPO, ще получат имейл или ще бъдат уведомени в приложението на брокера. Инвеститорите ще могат да подадат поръчка да купят акции още при определянето на първоначалния ценови диапазон на ценните книжа и когато крайната цена на IPO-то се определи, ще могат да прегледат, редактират или отменят поръчката си, преди тя да бъде изпълнена. Няма да се начисляват допълнителни такси за използването на IPO Access.

За да осигури достъп на клиентите си до търговията още от първия ден на IPO-то, Robinhood обяви, че ще си партнира с инвестиционнaта банка Goldman Sachs, която ще разпределя акциите към брокера, които след това ще бъдат разпределени към потребителите на платформата.

Брокерът ще решава броя на IPO акциите, които да разпредели на индивидуалните инвеститори, в зависимост от търсенето на клиентите и други фактори. Ако индивидуален инвеститор

продаде акции, получени чрез IPO Access в рамките на 30 дни след закупуването им, ще се счита за флипинг (закупуване на актив в краткосрочен период с намерението да се продаде за бърза печалба, вместо да се държи дългосрочно) и ще бъде ограничен от участието в други IPO-та в следващите 60 дни.

Нуждата от иновации

Това е поредният ход от Robinhood, в който компанията се противопоставя на Уолстрийт. Според Deallogic през 2020 г. ценните книжа на компаниите, които излизат на пазара чрез IPO, скачат в първия ден от търговията със средно около 36%. Това са потенциални печалби, които малкият инвеститор пропуска.

Традиционният процес на първоначалното публично предлагане е подложен на критики през последните години, тъй като инвестиционните банки разпределят акциите към своите големи клиенти, които се възползват от бързите печалби от първия ден. Превръщането в публична компания чрез директно листване адресира някои от тези критики, поради което много големи компании вече предпочетоха да се листнат директно на пазара, например Spotify.

Компанията за медицински консумативи Figs, която стана публична в края на май тази година, беше първата компания, която предложи дял от IPO-то в платформата на Robinhood, но там имаше ограничение за това колко малки инвеститори можеха да се включат.

Рисков ход

Рисковете от отваряне на IPO-то за дребните инвеститори са големи. Robinhood ще трябва да се справи с техническите предизвикателства, докато гарантира, че предварителните поръчки за публичното предлагане се обработват гладко и коректно с многобройни инвеститори.

Ако IPO-то премине гладко, то тогава мисията на основателите на Rоbinhood ще бъде успешна и потенциално ще промени начина, по който големите компании стават публични. Това също може да помогне на Robinhood да изглади репутацията си след тежка година на технически прекъсвания, протести на потребители, съдебни дела, регулаторен контрол и глоби.

„Компанията поема огромен риск“, според Р.А. Фарохния, професор по бизнес икономика в Колумбийското бизнес училище. „Ако [идеята] проработи, това ще бъде фантастична победа. Ако се получи зле, ще бъде черен знак“, споделя професорът пред NY Times.