COMMENT INVESTIR DANS LES INFRASTRUCTURES

Le secteur des services aux collectivités, qui regroupe les fournisseurs d’électricité et d’énergie, n’est plus le long fleuve tranquille qu’il a déjà été. La baisse des taux, qui a tant donné de valeur aux dividendes, tire à sa fin. Voici quelques repères pour y voir plus clair et une analyse des titres préférés des gestionnaires de portefeuille. Les taux d’intérêt et le cours du pétrole sont les deux facteurs qui influent le plus sur la performance des titres de l’industrie des services aux collectivités, tant à court qu’à long terme.

Lorsque ces deux repères clés changent de direction, les titres de l’industrie bougent en bloc, car ces facteurs prévalent sur les éléments fondamentaux qui devraient dicter les perspectives de chacune des entreprises.

On n’a qu’à penser au printemps de 2013 lorsque des déclarations de Ben Bernanke, l’ex-président de la Réserve fédérale des États-Unis, ont fait craindre une hausse hâtive des taux d’intérêt. Tous les titres de l’industrie sont tombés pendant quatre mois.

Puisque les fournisseurs d’énergie et d’électricité versent des dividendes réguliers, ils concurrencent les obligations négociables dans les choix de placement des investisseurs institutionnels.

Lorsque les taux augmentent, le rendement des obligations s’ajuste rapidement à la hausse, et ce nouveau rendement devient aussitôt plus concurrentiel par rapport aux dividendes qui perdent alors de la valeur relative aux yeux de ces grands investisseurs, explique Guillaume Arseneau, stratège quantitatif adjoint de Canaccord Genuity.

Quand la perception de risque augmente, que ce soit la volatilité, les écarts de crédit ou tout autre repère de stress financier, les fournisseurs