Les fruits d’un « vieux marché haussier »
9,12 13,71 19,06 59,22 58,25 57,98
2,42 20,70 26,44 20,32 13,43 62,36 96,31 61,69 70,84 14,52 35,43 62,67 102,51 50,86 35,76 12,60 34,58 56,34 14,42 21,76 19,90 10,80 212,37 38,89 133,38 50,92 31,87 2,43 37,64 27,10 14,65 9,91 6,37 46,27
3,99 54,75 41,96 0,84 32,65 22,30 34,36 17,48 21,01 47,98 -0,98 2,62 -0,63 -0,87 0,73 -0,31 0,83 2,99 -0,49 1,91 -1,68 1,07 4,28 -0,42 -1,69 -1,69 0,94 4,17 -1,23 0,18 1,30 -4,33 3,19 -0,34 1,26 -4,73 -1,39 1,22 1,88 -2,06 0,51 0,33 1,30 8,00 1,40 -1,45 -0,75 -12,69 -0,78 0,04 -9,73 0,29 2,34 2,44 -2,07 7,94 1,42 -17,55 -0,43 6,62 1,56 1,56 2,75 0,87 2,93 0,99 -6,20 2,78 2,12 9,60 6,84 -0,80 7,32 -1,66 -1,53 -1,02 5,95 5,20 4,00 -9,79 -4,05 -6,25 10,51 1,06 3,74 -11,54 -1,14 2,66 4,46 -0,77 5,86 6,59 6,34 13,55 -4,08 -1,45 -4,50 -21,66 -3,48 3,63 -21,61 -2,16 4,40 -6,67 -6,71 2,58 11,70 -8,53 2,39 5,27 9,22 -3,45 -1,35 7,56 8,88 0,47 28,04 21,98 7,79 3,89 20,13 0,99 7,07 11,86 10,07 1,68 4,45 4,09 2,52 -5,83 -8,78 -1,95 -4,66 1,68 3,82 -13,34 -5,91 7,89 2,49 -2,43 5,51 0,67 6,38 11,47 3,15 1,96 9,25 14,04 -3,63 1,07 -2,21 -3,18 -4,74 -15,15 -5,09 14,07 15,85 -15,76 1,11 1,52 2,70 0,29 0,26 2,58 6,82 -0,09 12,04 8,09 -6,74 8,20 10,99 -3,23 6,58 8,76 6,94 -1,36 5,57 2,94 4,20 -2,96 -7,84 -1,41 1,44 5,53 2,78 -13,58 -4,88 0,56 -4,77 -3,16 2,13 0,71 6,06 8,97 0,86 6,03 11,92 13,65 -6,46 -2,61 -9,73 -5,26 -3,72 -16,00 -6,42 0,50 16,51 -10,22 0,24 7,36 4,11 64,98 -2,76 27,49 48,11 0,82 90,55 28,49 56,17 35,38 53,31 10,12 22,19 14,94 9,05 -10,54 13,52 7,26 34,69 4,41 21,51 5,53 -2,37 52,68 13,72 21,63 -1,39 48,15 34,25 -8,60 12,60 63,21 10,43 -15,92 12,29 18,29 5,02 46,81 29,21 17,65 -14,38 17,89 -10,25 -17,65 54,01 13,83 22,17 -78,59 8,63 20,92 -14,49 8,77 9,49 6,90 – 28,35 – 14,85 7,88 3,75 29,65 – 23,41 13,71 16,99 13,96 4,12 61,67 46,02 10,32 14,88 3,85 59,05 39,19 12,91 11,54 4,95 63,41 56,80 16,73 -11,53 – 2,76 1,10 – 21,14 2,90 21,17 15,60 – -4,14 – 29,06 14,61 15,88 12,27 1,57 20,72 14,50 20,00 25,14 1,19 14,39 7,72 10,25 19,70 – 67,14 53,55 17,72 17,53 1,71 96,43 72,78 20,97 7,85 2,20 63,56 47,55 2,51 11,30 2,43 73,95 60,12 12,92 1,20 10,12 18,33 13,52 8,46 5,47 4,43 35,91 28,97 12,49 30,27 0,57 68,63 51,21 22,39 33,68 0,39 104,94 74,38 29,45 -1,99 4,37 58,37 42,73 – 3,59 4,49 40,85 26,20 12,92 -1,06 5,08 13,95 11,56 24,31 7,89 1,45 41,48 30,97 17,11 10,21 2,48 59,32 36,82 10,86 19,21 4,58 15,80 12,43 51,72 22,89 3,38 25,74 16,48 15,94 -0,77 2,41 22,41 18,56 18,45 – – 11,03 7,20 78,32 25,08 0,96 226,26 155,39 22,28 24,88 1,67 48,19 38,00 16,25 30,52 1,61 147,85 117,98 – 19,19 0,90 53,20 30,97 20,34 6,25 4,20 32,31 26,63 14,27 15,17 – 3,49 1,47 – 14,60 0,48 41,22 31,53 16,96 19,86 0,84 28,88 21,07 25,32 – 1,09 18,64 11,90 113,17 73,34 – 15,01 6,21 49,61 20,87 5,65 6,92 4,65 11,26 20,28 1,30 48,98 36,40 25,30 -4,56 – 7,46 3,60 24,83 7,94 1,99 59,63 44,84 29,73 16,97 0,95 51,55 37,17 17,20 -2,63 – 1,33 0,8124 705,88 15,35 2,33 35,83 21,22 21,35 17,82 3,59 23,12 16,27 8,78 35,26 0,99 35,47 26,59 18,41 -51,29 – 93,40 17,18 – 16,90 5,33 23,27 18,76 11,82 15,16 3,13 48,50 35,76 21,56
Nous entrons dans une fin de cycle haussier « typique » pour le S&P 500, croit Savita Subramanian, de Bank of America Merrill Lynch. C’est le moment où les émotions et l’analyse technique éclipsent les fondamentaux, poursuit-elle. Pour cette raison, elle bonifie sa cible 2017 pour le S&P 500 de 2 300 points à 2 450 points, même si elle estime que l’évaluation raisonnable est plutôt de 2 23 points. Le rapport risque-rendement devient moins favorable pour les investisseurs à long terme. Malgré tout, la stratège déconseille de profiter de l’euphorie pour abandonner le navire. Les fins de marché haussier offrent toujours aux investisseurs de généreux rendements avant la correction. Au bout du compte, les investisseurs à long terme peuvent espérer obtenir un rendement annuel composé de 4 % à 5 % d’ici 2025, en plus des dividendes.