CATERPILLAR : CYCLIQUE, MAIS PAS À JETER

Caterpillar demeure un fleuron du secteur industriel, mais la société risque de ne pas échapper aux risques que représente un ralentissement de l’économie pour le secteur industriel, selon la majorité des experts consultés.

Malgré de bons résultats, Caterpillar (CAT, 115,25$ US) ne serait pas un bon achat, mais il ne s’agit pas, non plus, d’un titre dont il faut se départir si vous en avez en portefeuille, juge François Têtu, vice-président et gestionnaire de portefeuille chez RBC gestion de patrimoine. « Si je détenais le titre, je le garderais. Dans mon portefeuille, j’ai de l’encaisse disponible, et ce n’est pas un titre que j’achèterais. »

« C’est un leader dans son secteur, mais dans un futur proche, la croissance à laquelle il nous a habitués sera plus faible, poursuit M. Têtu. S’il y a un ralentissement mondial, il y a un risque que le titre en souffre. On peut avoir de bons rendements dans les prochains mois, mais, d’ici un an, on pourrait se retrouver dans une situation complètement différente. »

Suivant une approche « défensive », les gestionnaires de portefeuille que nous avons interrogés s’éloignent du titre. « C’est une belle entreprise, commente Marc L’Écuyer, gestionnaire de portefeuille chez Cote 100. Elle domine son secteur, mais la nature cyclique des opérations fait qu’on ne détient pas le titre. Il faudrait qu’on soit vraiment au début du cycle pour qu’on le regarde. Mais généralement, on préfère les entreprises non cycliques. »

Caterpillar s’arme contre la cyclicité

La direction adopte, elle-même, une approche prudente face à la nature cyclique de ses activités. Même