MCDONALD’S
(MCD, 218,50 $ US)
Même si elle se trouve dans le secteur discrétionnaire, McDonald’s offre une combinaison de stabilité et de croissance qui en fait un investissement résilient en cas de récession ou d’une intensification de la guerre commerciale en Chine, croit Guillaume Maurice.
La taille de la plus importante chaîne de restauration au monde, avec plus de 31660 établissements, défie l’imagination. M. Maurice s’amuse à nous énumérer quelques données. Chaque jour, McDonald’s sert près de 52 millions de clients dans le monde et vend près de 34 millions de hamburgers.
Malgré sa taille, l’empire de Ronald McDonald n’est pas encore arrivé à maturité. M. Maurice souligne que les ventes comparables, une donnée clé puisqu’elle exclut les acquisitions et l’ouverture de nouveaux restaurants, sont en hausse depuis les 15 derniers trimestres. « Ils ont su adapter leur offre en fonction des tendances et des goûts particuliers des différents marchés où ils se trouvent, observe-t-il. Aussi, ils ont fait des investissements technologiques qui leur permettent d’améliorer l’expérience client. Par exemple, ils ont fait l’acquisition de Dynamic Yield, en mars dernier, ce qui leur permet d’adapter leur menu selon les conditions météorologiques. »
Le titre semble cher au goût de Marc L’Écuyer, de Cote 100, qui souligne qu’il s’échange à 25,8 fois les bénéfices des 12 prochains mois. Sans parler de McDonald’s en particulier, Stephen Takacsy, de Gestion d’actifs Lester, se dit peu attiré en ce moment par l’industrie de la restauration en général. « Le secteur est saturé et c’est très concurrentiel en Amérique du Nord, avance-t-il. C’est extrêmement surévalué pour ce que c’est. »
M. Maurice rappelle que McDonald’s continue d’afficher des ventes comparables en hausse. Il ajoute que le fait que plus de 93% des restaurants soient franchisés (objectif d’atteindre 95%) est un facteur de réduction du risque. Outre la croissance des ventes, la société a l’échelle nécessaire pour réduire ses coûts. « Ça va continuer de grandir tranquillement », conclut-il.