La Banque du Canada maintient une fois de plus son taux directeur à 5 %

Comme elle le fait depuis septembre 2023, la Banque du Canada a laissé son taux directeur inchangé à 5 %, mercredi matin.

Malgré des signes de ra‐ lentissement de la croissance de l’économie américaine et européenne au quatrième trimestre et un taux d’infla‐ tion qui est passé sous la barre des 3 % en janvier der‐ nier au pays, la Banque du Canada demeure prudente avant de s’engager dans une baisse de son taux directeur.

La croissance du produit intérieur brut (PIB) américain a aussi ralenti, mais est res‐ tée étonnamment robuste et généralisée, portée par une forte contribution de la consommation et des expor‐ tations, souligne l’institution.

Au Canada, le ralentisse‐ ment n’est pas aussi rapide que prévu non plus. L’expan‐ sion de l’économie au qua‐ trième trimestre a été supé‐ rieure aux attentes, mais son rythme est demeuré faible et en dessous de son potentiel, note la Banque centrale.

Le PIB réel a augmenté de 1 %, après un recul de 0,5 % au troisième trimestre. La consommation s’est accrue de seulement 1 %, et la de‐ mande intérieure finale s’est contractée sous l’effet d’une importante baisse des inves‐ tissements des entreprises, constatent les gouverneurs de la Banque du Canada. Mais une forte hausse des exportations a continué de stimuler la croissance écono‐ mique.

Bref, la surchauffe de l’économie canadienne se calme, mais pas encore assez pour commencer à réduire les taux d’intérêt.

L’emploi continue de pro‐ gresser plus lentement que la population, et il y a mainte‐ nant des signes que les pres‐ sions sur les salaires pour‐ raient être en train de s’atté‐ nuer. Dans l’ensemble, les données semblent indiquer que l’économie affiche une modeste offre excédentaire.

La plupart des écono‐ mistes s'attendaient à ce que la banque centrale laisse son taux inchangé. Il est encore trop tôt pour crier victoire.

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Lors de sa première an‐ nonce de 2024, en janvier, la banque centrale avait an‐ noncé qu'elle avait com‐ mencé à discuter d'une baisse du taux directeur. Les discussions ne portent plus sur la question de savoir si le taux directeur est suffisam‐ ment élevé, mais plutôt sur la durée nécessaire pour le maintenir à ce niveau, avait expliqué le gouverneur Tiff Macklem.

Désirant ramener l'infla‐ tion annuelle à une cible an‐ nuelle de 2 %, la Banque du Canada a augmenté à 10 re‐ prises son taux directeur de janvier 2022 à juillet 2023, le taux est demeuré à 5 % de‐ puis. Or, ces mesures semblent porter fruit. En jan‐ vier dernier, le taux d'infla‐ tion sur une base annuelle était de 2,9 % alors qu'il était de 8,1 % en juin 2022.

Et le ralentissement de‐ vrait se poursuivre selon le dernier rapport du directeur parlementaire du budget, dé‐ posé cette semaine à Ottawa, qui prévoit que l'inflation de‐ vrait revenir dans le giron des 2% au cours de l'année.