Inversión en acciones chilenas baja su peso a su menor nivel en una década: 10,5%
La exposición máxima llegó en junio de 2007, con el 18% de la cartera total de las AFP. Entre las razones están la baja de la bolsa local y una recomposición de los portafolios.
Desde mayo de 2003 que las acciones chilenas no tenían un peso tan bajo en el portafolio de las AFP. En julio de las presencia en los títulos locales representó 10,5% del total de las inversiones, lo más bajo desde el 10,27% de mayo de 2003, según reportes oficiales.
Según la Superintendencia de Pensiones, al 31 de julio de 2013, los fondos de pensiones mantenían inversiones en títulos de sociedades anónimas nacionales por US$ 16.562 millones , c i f r a 9 , 7 % nominal menos respecto de igual mes del año anterior. El monto representa una décima parte de los US$ 151.841 mill ones e n a c t i vos que acumulan los ahorros previsionales.
Entre julio de 2003 y julio de 2013, las acciones locales han representado el 14,28% de la cartera total de inversiones. Durante los últimos 11 años, la mayor exposición se registró en junio de 2007, con 18%, y la más baja en octubre de 2002, con 8,04%.
Las razones
Ejecutivos de la industria concuerdan en que una de las razones por las cuales las AFP han reducido su exposición en la renta variable na c i o na l , e s t e a ño, e s la abrupta caída de la bolsa chilena y de los mercados emergentes, en general. Durante 2013, el Ipsa ha descendido 13,27%. En enero, las acciones chilenas representaban el 12,7% de los activos de las AFP.
Un ejecutivo de una AFP afirma que la industria comenzó a invertir más en mercados d e s a r r o l l a d o s . Una de las razones fue la inminente desaceleración del crecimiento en China, lo que afectaría potencialmente a los países emergentes. Así, las carteras fueron migrando hacia mercados más seguros y estables. Hasta ayer, el Dow Jones acumulaba una ganancia de 15,09%.
“Las AFP han estado bajando su exposición a los mercados emergentes y elevándola en mercados desarrollados”, dice un alto directivo de una AFP. “Pero incluso ese cambio ha sido más lento de lo que debió haber sido”, agregó.
Al cierre de junio, el 55,7% de las inversiones taban localizadas en mercados desarrollados. A marzo era 51,3%.
Además, agrega otro ejecutivo, el alza del tipo de cambio ha valorizado las inversiones en el exterior, elevando su peso en relación con las inversiones en Chile.
Los últimos años
Más allá de la contingencia que atraviesa la bolsa local, gerentes de dos administradoras concuerdan en que otra causa que las ha llevado a invertir más afuera que dentro del país es que el Ipsa no ha crecido a la misma velocidad que los ahorros de las personas.
“La bolsa chilena se hizo chica para los montos que manejan las AFP. Si uno quisiera tener mayor exposición en acciones locales se correría el riesgo de crear burbujas”, indica el ejecutivo de una AFP. Además,”se corren muchos riesgos. De hecho, esa fue una de las razones por las cuales en la reforma de 2008 se aumentó la exposición en el mercado extranjero”, agregó.