Expectativas de inflación se sitúan bajo el 3% en el horizonte de 1 y 2 años

Seguros de inflación se ubican en agosto por debajo del centro de la meta del Banco Central. Economistas dicen que se refuerza la idea de “desanclaje a la baja” de la inflación.

Si hasta junio había algún grado de inquietud entre los economistas frente al aumento que exhibía la inflación en 12 meses, situándose en 4,2%, sobre el techo de la meta del Banco Central, hoy la situación mirada a uno y dos años plazo es a la inversa.

Los seguros inflacionarios, muestran que la inflación se ubicará en 2,8% dentro de uno a dos años, es decir, bajo el centro del rango meta del Banco Central (3%). Sebastián Cerda, economista de CorpResearch, precisa que los seguros de inflación son instrumentos que protegen a las personas y empresas de variaciones inesperadas en el IPC, a través de un contrato en el cual se fija el valor de compra o venta de UF. “Son instrumentos derivados financieros disponibles para inversionistas institucionales, personas o empresas en donde se puede asegurar un pago por inflación futura, evitando posibles efectos negativos”, detalla.

A juicio de los analistas, las proyecciones inflacionarias de estos instrumentos deben mirarse con cautela. Argumentan que refuerzan la posibilidad de que la inflación se desancle a la baja. “Hay riesgos de desanclaje de la inflación, pero un riesgo moderado. Han habido oportunidades pasadas donde ese desanclaje ha sido más notorio y no se ha producido”, plantea Cerda y advierte que hay que monitorearlo.

Desde BBVA Research plantean que “esto suma antecedentes. Hay un brote de cierto temor de que las expectativas se comiencen a desanclar a dos años (...) la EOF proyectó una inflación a dos años de 2,9% y las expectativas de los seguros de inflación vienen a aportar antecedentes similares”, sostienen.

Para Ángel Cabrera economista de Forecast, las proyecciones van en la línea de lo que el mercado ha planteado. “Viendo la experiencia de los últimos tres años, el mercado sistemáticamente ha estado proyectando bajas de la inflación más rápidas de lo que en realidad se han dado. Pero una inflación en 2,8% no es una inflación significativamente baja”, dice.

Sobre los efectos de que las proyecciones de inflación se ubiquen por debajo del 3%, desde BBVA advierten que si dicha hipótesis se refuerza,