Agosto nos ha sorprendido positivamente

AUN cuando julio fue un mes extraordinario en lo que a ingreso de flujos netos se refiere y agosto suele ser menos dinámico, las tres primeras semanas del mes han sorprendido positivamente. La entrada neta de flujos a mercados emergentes fue de US$5,8 billones lo que acumula un total de US$25,9 billones aproximadamente durante 2016 (siendo julio el mes con más entrada neta). Por el lado de nuevas emisiones, se ha evidenciado un menor dinamismo. Durante este mes pocas compañías Latam han salido al mercado de deuda internacional. Entre ellas están: ENAP con una emisión de US$700 millones a 3,75% y Banconmext también con US$700 millones a 3,8%, ambas con tasas de emisión ajustadas que siguen reflejando la demanda por la clase de activos.

Con respecto a la rentabilidad, este mes ha estado por debajo del mes anterior. Sin embargo, ha superado nuestras expectativas. Durante las tres primeras semanas de agosto el índice CEMBI Latam registró una rentabilidad de 2,21% mientras que a la misma fecha de julio registró una rentabilidad del 2,53% (En el año acumula un 18,9%). Esto demuestra que el apetito por la clase de activo sigue latente.

A principios de la semana pasada publicamos nuestro Latam Bond Panel con las recomendaciones de inversión para 188 papeles. De la lista de emisores bajo cobertura y con buena rentabilidad durante la semana destacamos a Interbank, Braskem, Cemex, Crédito Real, Davivienda, Hochschild, Milpo, Minsur, Mexichem, Pemex, Southern Cooper, Suzano y Volcan.

Adicional a esto, la etapa de reporte de resultados del segundo trimestre no ha mostrado grandes sorpresas y seguimos haciendo hincapié en nuestra recomendación de mantenerse largos en aquellos emisores con buenos fundamentales de crédito. La autora es asociado senior de renta fija en IM Trust - Credicorp Capital