Latam Airlines impulsando al mercado
La compañía mostró una mejora en 2016 de 90 pb en el margen operacional, a pesar de un escenario complejo en tráfico.
a pesar de un escenario complejo en tráfico, principalmente en Brasil, con un tipo de cambio desfavorable.
Tras cerrar el año 2016, creemos que el mercado mejoró sus proyecciones para los próximos años, principalmente por:
1 Fuertes recortes de capacidad que les permitirá mejorar significativamente ingresos medios por capacidad (ASK).
2 La significativa palanca operacional dado los esfuerzos de eficiencia y recorte de costos realizados por la compañía.
Adicionalmente, las perspectivas de mejora en Brasil parecen afianzarse (45-50% de los ASK en doméstico e internacional).
La segunda razón relevante para el alza se debe al continuo recorte de compromisos de flota realizados por la compañía. Durante sus resultados, anunció el recorte de US$1 billón para 2018, lo cual alivia aún más la generación de caja de la compañía (ya redujeron en US$1,2 billones entre 2016 y 2017).
Por último, el tercer factor se relaciona con el proceso de desapalancamiento de la compañía. En los últimos doce meses, ha bajado su ratio Deuda Neta Ajustada/EBITDAR de 5,8 veces a 5,2 veces (US$500 millones menos en deuda financiera neta). Esto ha tenido un impacto relevante en la tasa de descuento o el riesgo asociado