Relación P/U del IPSA ha aumentado 19,5% en 2017

ECL, SM-Chile B, Salfacorp y LATAM, son los títulos que más han subido su precio/utilidad este año.

UN incremento de 19,5% es lo que ha registrado la relación precio/utilidad (P/U) de las acciones del IPSA durante 2017. Esto, en medio de un año que comenzó con un rally del principal índice bursátil, ya que la plaza terminó el primer trimestre con su mejor arranque desde 1999, y en lo que va del año acumula un incremento de 16,9%. Si bien esto puede explicar una parte del incremento en el P/U del índice, vale la pena evaluarlo a nivel de cada acción.

Bajo este escenario, fue ECL (que acumula un alza de 16,6% en 2017) la que se llevó el primer lugar entre los papeles que más han aumentado su relación P/U este año. ¿El principal argumento? Los malos resultados debido a un importante efecto no recurrente en el primer trimestre de 2016: la venta que hizo de su línea de transmisión TEN. Aún así, Marcelo Catalán, jefe de Equity Research de Bci Estudios, señala que la compañía ha mostrado cierta resiliencia y espera que enseñe un fortalecimiento gradual en EBITDA gracias a una estructura de costos que continúa siendo eficiente.

SM-Chile B es la segunda acción que más ha aumentado su P/U en el año. Esto considerando las positivas utilidades que ha reportado Banco de Chile y que han impulsado el precio de la acción, comenta Guillermo Araya, y agrega que a esto se suma que se acerca la fecha en que el banco haría frente La acción acumula un alza de 9,8% en lo que va del año. a la deuda subordinada que mantiene desde la crisis bancaria de los años 80 con el Banco Central, ya que el ritmo de pago que ha mostrado ha llevado a varios a apostar que la entidad terminará su histórica deuda a fines de 2018 o durante el primer trimestre de 2019.

Sonda se posiciona en el quinto lugar entre las firmas que más aumentaron su P/U. Para el jefe de Equity Research de Bci, esto tiene que ver con el débil desempeño que tuvieron los títulos durante el último trimestre de 2016, que retrocedieron 6,66% en ese período, lo que a su vez afectó su P/U, principalmente por el efecto Brasil que golpeó a la compañía, lo que la llevó a marcar un retroceso de 2,08% en lo que va del año, convirtiéndose en la única acción del IPSA que está en rojo.

En la otra vereda se encuentra Concha y Toro que, junto a BCI y Andina-B, que se posiciona como uno de los

tres títulos que han bajado su relación P/U en el año. En el caso de la viña, Catalán advierte que es importante tener en cuenta que en 2016 si bien tenían una vendimia que no fue muy buena, su nivel de inventarios era positivo, mostrando resiliencia en sus resultados. Además, comenta que el castigo bursátil que ha marcado en el último tiempo, ya que sólo ha subido un 0,32% este año, se debería a la incertidumbre respecto de los potenciales impactos de una vendimia que no seria tan buena este año. Aquello, ejercería presión en los márgenes, por lo que las expectativas en el corto plazo no son tan positivas, a diferencia del largo plazo.P