Estudio: liberalización del tipo de cambio afectó las exportaciones

Ricardo Ffrench-Davis publicó en marzo un documento que lleva por título “Auge y Estancamiento del Desarrollo Exportador”. En este estudio, analiza desde la inserción comercial y financiera de Chile entre 1973 y el contagio de la crisis asiática en 1998, para luego continuar con un análisis entre 1999 y 2015.

En ese sentido, señala que entre 1990 y 1998, las exportaciones crecieron 10% anual, y las no tradicionales 14%, mucho más rápido que el comercio internacional que se expandía 6%. De acuerdo a FfrenchDavis, “el buen desempeño exportador y productivo aparece asociado al manejo contracíclico del tipo de cambio y al equilibrio de la macroeconomía real que operó cerca de la frontera productiva”.

De allí en más, el documento enfatiza que este dinamismo exportador se fue reduciendo en los años siguientes, pues la velocidad de Chile convergió a la del comercio mundial hasta la llegada de la crisis global en 2008. “Un aumento de las exportaciones de 6,5% anual convivió con un modesto crecimiento del PIB de 3,9% entre 19992007. La diversificación continúo, pero lentamente”.

Ahora bien, Ffrench-Davis añade en su análisis que desde 2009 hacia adelante, las exportaciones fueron perdiendo dinamismo. “Una variable decisiva en la pérdida de dinamismo de las exportaciones es la liberalización del tipo de cambio y del ingreso de capitales financieros volátiles desde 1999-2001. Con ello, la economía nacional entró de lleno a la globalización de la volatilidad financiera de la cual había librado al inicio del retorno a la democracia, debido a la regulación contracíclica de la cuenta de capitales y del tipo de cambio”.

Así las cosas, el informe subraya que desde la crisis global, la globalización comercial mundial se lentificó, pero los acuerdos comerciales de Chile continuaron implementándose. No obstante, en Chile el retroceso exportador fue mayor que en el intercambio mundial. La política cambiaria surge como una explicación fundamental, castigando a las exportaciones y su diversificación y premiando a las importaciones a expensas del desarrollo de las Pymes que compiten con las importaciones. En conclusión, el documento de Ricardo Ffrench-Davis señala que “desde 1999, la liberalización cambiaria ha resultado costosa para las exportaciones y el desarrollo”.