Por segunda vez desde 2013 mercado corrige al alza una proyección de PIB para Chile
La Encuesta de Expectativas del Banco Central elevó la estimación para 2018 de un 2,5% a un 2,6% en su última edición de agosto. Expertos lo atribuyen a la mayor claridad del escenario electoral y al sector externo.
—Dicen que no hay mal que dure cien años: muy lentamente pareciera que las malas expectativas acerca de la economía chilena están empezando a dar un mínimo atisbo de quedar atrás ya que ayer por segunda vez, desde mayo de 2013, una proyección de crecimiento se ajustó al alza.
La Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) de agosto realizada por el Banco Central entre 59 analistas de la plaza elevó la estimación para 2018 de un 2,5% esperado desde enero de este año, a 2,6%, lo que respondería a la mejoría del escenario externo y a una mayor certeza electoral, según expertos consultados.
Si se observan los registros para la expansión del Producto Interno Bruto (PIB) desde los meses de marzo (por ejemplo marzo 2013) cuando se empieza a proyectar el crecimiento para el año subsiguiente (2015) hasta diciembre del año entrante (2015), los pronósticos siempre iban a la baja. Salvo una excepción, en octubre de 2016 cuando se ajustó de un 2,7% esperado para 2018 al 2,8% ya respondido en agosto.
En esta ocasión el cambio es explícito: mientras que en julio las expectativas para 2018 iban de un crecimiento entre 2%y 3%, en este mes el piso fue 2,3% apoyado por un 12% de los encuestados, versus el 15% que el mes anterior apostaba por 2,2% o menos. Y en el rango superior, en julio un 32% anticipaba un 2,8% o más, en agosto hubo un 40% de los encuestados que pronosticó un crecimiento sobre 2,8%.
“Esta mejora se sustenta principalmente en el mayor impulso externo, a lo que se suma una expectativa de un ciclo político más pro crecimiento e inversión que el actual”, comentó el analista del Grupo Security, César Guzmán.
A lo cual el economista de Scotiabank, Benjamín Sierra agregó: “la base de comparación será levemente más baja, vemos una variación positiva en términos de intercambio, se ha constatado una leve mejoría del sector no minero, y un cambio de panorama político”. Respecto a esto último explicó que con las primarias se observó que no hay una apatía tan grande como se pensaba y que los candidatos ya están definidos.
Para la economista senior de BCI, Francisca Pérez, este factor es el que más ha pesado en la mejoría de las proyecciones: “Es bastante fuerte la idea de que el crecimiento va a repuntar el próximo año por las elecciones presidenciales, hay harta gente esperando los resultados para comenzar a invertir. Claramente ello ocurrirá con un candidato que tenga en su propuesta de manera fuerte el crecimiento”.
TPM E INFLACIÓN. La EEE también proyectó (la mediana) un IPC para este mes de 0,1% y de 0,4% para septiembre, para cerrar el año con una inflación de 2,4%, es decir se espera una aceleración de los precios considerando que en 12 meses la inflación hoy se ubica en 1,7%. Y aunque, proyectan que en diciembre esta variable retornará al rango meta del Banco Central (entre 2 y 4%), la mayoría de los encuestados apuesta por una baja de la Tasa de Política Monetaria (TPM) en septiembre de 0,25 puntos.
En Security esperan una reducción de la TPM este mes debido a que la inflación está muy contenida por el crecimiento bajo del potencial y por la debilidad del dólar. “La principal razón que justifica una nueva baja en la TPM, que incluso preveo sería en agosto, es el riesgo de desanclaje de expectativas de inflación”, acotó Guzmán.
En BCI también se inclinan por un relajamiento. “Creemos que hay espacio para reducir la tasa, pero no creemos que el Central la baje porque el 1,7% es temporal y volverá al rango meta”, recalcó Pérez. No estuvo de acuerdo Sierra, quien recordó que el Central no actuó con premura cuando la inflación estaba sobre el rango meta, “lo que hace la autoridad monetaria es permitir el ajuste suave, y si ya lo hizo con una inflación alta, por qué no lo va a hacer con una que estará en diciembre un poquito por debajo del centro. No veo la urgencia de bajar la tasa”.P