Venta de Banmédica: minoritarios apoyan OPA, pero esperan mejora en precio

Tanner y LarrainVial lideraron compras de la firma un día antes del anuncio. Consultada al respecto, la SVS señaló estar “permanentemente monitoreando las operaciones”.

—Un alza fuera del promedio registró la semana pasada Banmédica, y la noticia del acuerdo con Unitedhealth Group Incorporated (UGH) no tomó por sorpresa al mercado. En los últimos cinco días hábiles, la acción de la firma marcó su mayor avance semanal desde el 5 de diciembre de 2014, y superó por primera vez en su historia los $1.900 por papel, tras terminar el viernes en $1.920, acumulando ganancias de 19%.

Pero todos estos incrementos ocurrieron antes de que se supiera durante la tarde del viernes que la compañía de salud privada pactó un acuerdo no vinculante por una oferta pública de adquisición de acciones (OPA) para vender el 100% de sus papeles a UGH. Es más, el hecho esencial fue enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) pasadas las 18.00 horas del viernes, después del cierre del mercado, y tan sólo unas horas más tarde de que la firma, durante la jornada de cotización, fuera consultada por la Bolsa de Santiago por las razones que explicarían el fuerte incremento que acumularon sus acciones durante la semana.

El jueves fue el día clave de las escaladas del papel: saltó 10,96%. ¿La razón? Ya se corrían los rumores de venta de la compañía. Así, las corredoras que lideraron las transacciones ese día fueron LarrainVial con compras de 371.364 acciones por un monto de $674.261.596. También fue la corredora que más vendió, sumando 282.307 papeles por unos $515.960.744. Le siguió Tanner en adquisiciones, sumando 308.116 títulos por unos $570.269.684. A éstas dos les siguió Valores Security en el ranking de las corredoras más compradoras durante el jueves, aunque algo más alejada de las dos primeras, ya que adquirió 76.479 papeles por unos $139.078.213.

Respecto del precio del cierre del miércoles, antes de la escalada del papel por la ola de rumores, el premio es de 28,8%, el cual baja a 11,97% respecto del fin de la sesión del viernes.

Consultada por las alzas que registró la acción el jueves, previo a que la compañía informara de forma oficial mediante hecho esencial la venta acordada, la SVS señaló que “en el marco de las atribuciones que le confiere la ley, la Superintendencia está permanentemente monitoreando las operaciones que se realizan en el mercado, sin embargo no divulga eventuales actividades de supervisión y/o fiscalización”.

BUENOS OJOS. La OPA será hasta por el 100% de la compañía. Empresas Penta, conformado por Carlos Alberto Délano y Carlos Eugenio Lavín, e Inversiones Santa Valeria, de la familia Fernández León, mantienen el 57,48%; sin embargo los accionistas minoritarios podrían tener algo que decir acerca del precio. Precisamente algunos de los principales exponentes de este último grupo, ven con buenos ojos la oferta de la empresa. No obstante estiman que la oferta puede ser algo baja respecto de la calidad de los activos. “Nos encanta la empresa, es una compañía única. Es buen precio, pero para vender el control creo que podría llegar más arriba”, comenta uno de los accionistas no controladores. Añaden, en tanto, que no está claro que decidan vender al precio ofertado en la operación.

A junio, el fondo Pionero tiene un 7,16% de la propiedad, mientras que Megeve Dos, del family office de la familia Solari Donaggio, tiene un 1,02%. Las AFP, por su parte, tenían un 4,96% a julio, según datos de la Superintendencia de Pensiones.

Con menos del 1% de la propiedad, aparecen, según datos de la Superintendencia de Valores, Inversiones Costa Verde, de la familia Cueto, y Fondo CChC-C y Red Social,

los cuales manejan parte del patrimonio de la Cámara Chilena de la Construcción.

Con todo, aún faltan pasos para que se concrete definitivamente la transacción, ya que según advierte el hecho esencial que envió Banmédica a la SVS, la operación se encuentra sujeta a una serie de condiciones para ser vinculante, incluyendo, ente otras, la negociación de los términos y condiciones de los contratos respectivos y la realización de un due diligence de la empresa y sus filiales por parte de Unitedhealth Group.P