Las perspectivas para la acción de BCI tras la compra de su segundo banco en Florida
El mercado anticipa presión bajista ante el aumento de capital, pero mira con buenos ojos la adquisición.
PESE A OPERAR estable durante la mayoría de la jornada de ayer, los títulos del Banco de Crédito e Inversiones (BCI) terminaron otro día en rojo. En las dos sesiones bursátiles que han pasado desde que anunció el acuerdo para comprar TotalBank en Miami, la acción ha caído un 3,16% hasta los $37.538.
Esto, luego de que en la madrugada del viernes el banco de la familia Yarur Rey informara de la compra por US$528 millones.
Desde el mercado señalan que la noticia fue recibida con buenos ojos, excepto por un detalle: la operación será financiada con un aumento de capital, que tiende a poner presión sobre las acciones.
La lectura de la adquisición “fue mixta” por parte los inversionistas, comenta Jorge García, subgerente de Nevasa Asset Management, dado que al mercado “no le gustó” la idea del aumento.
En esa línea, el ejecutivo asegura que se espera que la presión bajista sobre la acción se mantenga “un par de meses”, hasta que se concrete la transacción.
Desde BICE Inversiones concuerdan, pero agregan que esto ofrecería una oportunidad de compra. “No descartamos que siga existiendo presión en el papel durante los próximos meses, debido a que las noticias van a estar más relacionadas al proceso de aumento de capital”, señala el analista Jonathan Fuchs, agregando que es mejor esperar a que “ese ruido sea totalmente internalizado” para entrar al papel.
Fuera de los efectos inmediatos de la forma en la que se va a financiar, el mercado mira la compra del banco en Miami con buenos ojos.
“El análisis de la compra es positivo”, indica García, agregando que a los inversionistas les gusta que BCI esté aumentando su exposición al mercado estadounidense y que esté diversificando su negocio.
Además, el precio parece atractivo.
Según las estimaciones de BICE, la valorización reportada por BCI arroja un precio con un ratio de 1,06x bolsa/valor libro. Este valor, señala Fuchs, es “muy similar” al de la compra de Citi National Bank of Florida en 2015 y “muy inferior” al valor actual del banco chileno, en torno a las 1,8x.
Además, acota Fuchs, la compra del banco estadounidense calza con los objetivos a largo plazo de la firma de la familia Yarur en términos de internacionalización de su portafolio de colocaciones. “Recordemos que la empresa siempre ha dicho que buscaba tener cerca de un 30% de sus activos al 2020 fuera de Chile”, explica.
BICE actualizó el viernes pasado su precio objetivo para BCI, elevándolo de $41.793 a $42.260, pero están del lado conservador.
De las cuatro compañías que han actualizado sus targets para el banco, el de BICE es el más bajo. El más alto corresponde a la proyección de Credicorp: $44.997,2.