IPoM de diciembre: ¿franca recuperación?

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EL RECIENTE IPoM contiene algunas novedades. En términos generales, continúa el favorable escenario externo, la inflación avanza un poco más lento de lo anticipado y, hasta la fecha, se da cuenta de una actividad interna que “avanza acorde con lo previsto”. Para 2017 se cifró la tasa de crecimiento en 1,4%, levemente inferior al que Hacienda, en la discusión presupuestaria, ubicó en 1,5%. Por componentes del PIB, destaca una diferencia importante en la proyección de inversión, cuya estimación para este año fue corregida desde una variación anual de -1,6% en septiembre, a -2,5% en diciembre, es decir, retrocedería aún más que lo anticipado (y ya acumula cuatro años de caída). Desglosando el PIB por secto- res, dentro del PIB no minero es el consumo el que incentiva la actividad, en especial de bienes transables, como los durables, que han tenido un buen desempeño. En el IPoM se prevé que el ritmo de expansión crecería de manera paulatina hacia el segundo semestre de 2018, año para el cual se mantuvo la estimación del rango de proyección entre 2,5% y 3,5% estimado en el IPoM de septiembre. Esta mayor tasa de crecimiento para el próximo año se explica en parte por la baja base de comparación del sector minero, contemplándose una recuperación lenta para el PIB del sector no minero, como ha sido la tónica estos últimos años. En las proyecciones se explicitan riesgos locales, donde destaca la existencia de sectores rezagados en la recuperación (mayormente el relacionado con inversión), además de que un dinamismo de corto plazo menor al esperado afecte la recuperación de la economía hacia el mediano plazo. Esto último, amparado en la confianza tanto empresarial como de los consumidores que se ve alentada más por un desempeño esperado futuro de la economía, que del actual. ¿Franca recuperación?