Alza de tasas en EEUU gatilla una fuerte corrección en la renta variable

Las bolsas internacionales podrían seguir presionadas hasta el 9 de marzo. Las perspectivas para volver a entrar largo en acciones están divididas actualmente.

SE ESPERA en los próximos meses que la tasa del bono del Tesoro americano a 10 años continúe subiendo hacia 3,0369%, 3,1855% e incluso 3,5%, a medida que el mercado internaliza una política monetaria más restrictiva producto de la mejora en las expectativas inflacionarias.

Mientras los operadores descuentan entre dos y tres alzas el presente año (marzo, septiembre y diciembre), los funcionarios de la Fed estiman tres subidas, pero son posibles hasta cuatro si es que las perspectivas económicas siguen sorprendiendo.

En el corto plazo, se estima que el rendimiento del bono a 10 años se sostenga en torno a los niveles actuales 2,75%-2,885% debido al temor que mayores tasas termine descarrilando a la economía, pero se anticipa que subirá sobre 3%, a medida que la Fed efectivamente vaya subiendo la tasa base, y mientras la mayor oferta de deuda para hacer frente al creciente déficit presupuestario siga presionando la venta de bonos largos.

La semana pasada, el aumento de los rendimientos de los bonos ocasionó una agresiva venta en las acciones norteamericanas, arrastrando a los papeles globales. Actualmente, las perspectivas para volver a entrar largo en renta variable están divididas. Así como algunos estiman que gran parte de la corrección ha terminado, y la actual valorización del S&P 500 a 16 veces precio utilidad forward es atractiva para entrar, otros consideran que posterior a una venta agresiva inicial, los mercados típicamente experimentan una breve recuperación antes de manifestarse una segunda ronda de venta sostenida.

Esta vez, mientras nos acerquemos a la reunión de la Fed el 9 de marzo, donde se espera que suban la tasa, es probable que la renta variable vuelva a corregir.

Técnicamente, el S&P 500 presenta un significativo soporte en el rango de 2.490-2.435 puntos. De sostenerse por sobre ese nivel, posterior al 9 de marzo, será un buen timing para comprar. En contraste, de consolidarse bajo 2.401, se sugiere precaución, debido a que el índice rompería su tendencia de largo plazo alcista, y pudiendo extender su corrección en búsqueda de 2.113-2.083.