China aumenta control sobre el sector privado
El impulso es liderado por la convicción de que no se debe confiar plenamente en los mercados y en los empresarios. “El campo de la reforma del mercado ha desaparecido”.
El impulso es liderado por la convicción de que no se debe confiar plenamente en los mercados y en los empresarios.
Xi Jinping, que durante mucho tiempo desconfió del sector privado, se está moviendo con firmeza para dominarlo.
El líder más poderoso de China en una generación quiere un control estatal aún mayor en la segunda economía más grande del mundo, y se espera que firmas privadas de todos los tamaños se alineen. El gobierno está instalando a más funcionarios del Partido Comunista dentro de empresas privadas, privando a algunos de crédito y exigiendo a los ejecutivos que adapten sus negocios para lograr los objetivos estatales.
En algunos casos, se hace cargo en su totalidad de empresas que considera indisciplinadas y las absorbe en empresas estatales.
El impulso es liderado por una convicción cada vez más profunda dentro del liderazgo del país de que los mercados y los empresarios privados, si bien son importantes para el ascenso de China, son impredecibles y no se puede confiar plenamente en ellos. La opinión de que los planificadores estatales manejan mejor una economía compleja se ha vuelto más popular este año, y Beijing depende en gran medida de las directivas estatales para diseñar una recuperación en forma de V del impacto del Covid-19.
Xi ha dejado especialmente claras sus prioridades en los últimos meses. En septiembre, el partido emitió nuevas directrices para las empresas privadas, recordándoles que deben servir al estado y prometiendo utilizar la educación y otras herramientas para “mejorar continuamente el consenso político de los empresarios privados bajo el liderazgo del partido”.
Solo unas semanas después, Xi intervino personalmente para bloquear la oferta pública inicial de US$34.000 millones de una de las firmas privadas más grandes de China, Ant Group, en parte por preocupaciones de que estuviera demasiado centrado en sus propias ganancias en lugar del objetivo estatal de controlar el riesgo financiero.
El mensaje no pasa inadvertido para los empresarios, que están reorientando sus negocios para apaciguar al estado o renunciando por completo a la empresa privada. “Para nosotros, las pequeñas empresas, no tenemos más remedio que seguir la fiesta”, dice Li Jun, propietario de 50 años de una empresa de piscicultura en la provincia oriental de Jiangsu. “Aun así, no nos beneficiamos en absoluto de las políticas gubernamentales”. El Sr. Li cerró recientemente una planta procesadora de productos del mar porque no podía obtener préstamos bancarios, un problema persistente para las empresas privadas, a pesar de las reiteradas promesas de Beijing de hacer que el crédito esté más disponible para ellas.
El riesgo para China es que la vigorosa afirmación de Xi sobre las prerrogativas estatistas entorpezca el tipo de innovación, espíritu competitivo y energía desenfrenada que impulsó el crecimiento explosivo de China en las últimas décadas. Las políticas económicas que ayudaron a nutrir al gigante del comercio electrónico Alibaba Group Holding Ltd., el conglomerado tecnológico Tencent Holdings Ltd. y otras historias de éxito global parecen estar llegando a su fin, dicen economistas dentro y fuera de China. Como resultado, dicen, las empresas chinas se están volviendo menos parecidas a las estadounidenses, que son impulsadas por las fuerzas del mercado y dependen de la innovación y el consumo privados.
La oficina de información del Consejo de Estado, el gabinete de China, no respondió a las preguntas escritas para este artículo.
El porcentaje de inversión china en fabricación e infraestructura que proviene de empresas privadas, después de crecer en las últimas décadas, alcanzó su punto máximo en 2015, con más de la mitad de las inversiones totales en activos fijos y se ha estado reduciendo desde entonces.
Como resultado, la economía de China se ha vuelto menos eficiente. La cantidad de capital necesario para generar una unidad de crecimiento económico casi se ha duplicado desde 2012, cuando Xi llegó al poder, según China Dashboard, un proyecto de datos entre la firma de investigación Rhodium Group y el Asia Society Policy Institute. Eso se debe en parte a que las empresas estatales de China, que han aumentado de tamaño, a menudo son menos productivas que las empresas privadas, según muestran los datos oficiales.
Los funcionarios del partido, por su parte, ven una oportunidad para frenar la excesiva asunción de riesgos, la deuda y la corrupción que acompañaron al rápido aumento de las empresas privadas. El tipo de capitalismo de estado de Xi, que mezcla mercados con una intervención estatal intensificada, ha sobrevivido a una guerra comercial con Estados Unidos y superó recientemente a las economías de libre mercado, basándose en las tasas de crecimiento económico.
En una de las señales más claras de la dirección de China, más empresas estatales están devorando a las empresas privadas, redefiniendo una iniciativa gubernamental llamada “reforma de propiedad mixta”. La idea original, que se remonta a fines de la década de 1990, era alentar al capital privado a invertir en empresas estatales, lo que aportó más perspicacia del sector privado a las empresas estatales a menudo infladas de China. Ahora, con Xi, el proceso a menudo funciona al revés, con las grandes empresas estatales absorbiendo a las más pequeñas para mantenerlas en marcha y reconfigurando las estrategias de las empresas más pequeñas para servir al estado.
Las transacciones que involucran a empresas estatales que compran empresas privadas excedieron los US$20 mil millones el año pasado, más del doble del nivel de 2012, en industrias que incluyen servicios financieros, productos farmacéuticos y tecnología, según muestran las revelaciones de empresas que cotizan en bolsa.
“Las empresas estatales deben desempeñar un papel de liderazgo e influencia importante en el desarrollo saludable de las empresas privadas”, dice un nuevo plan de acción del gobierno central para los próximos tres años, que exige más fusiones entre empresas estatales y privadas.
Beijing OriginWater Technology Co., un proveedor de servicios de tratamiento de aguas residuales que compite con empresas como General Electric Co., fue una de las empresas objetivo. Fue iniciada en 2001 por Wen Jianping, un ingeniero que había estudiado en Australia. Estaba ansioso por ayudar a limpiar el suministro de agua contaminada de China y aprovechar el entorno empresarial cada vez más abierto del país.
A medida que crecía la demanda de purificación de agua, el negocio del Sr. Wen prosperaba. Una oferta pública inicial en 2010 ayudó a convertirlo en multimillonario. En 2018, hizo la lista de la revista Forbes de las personas más ricas de China, con un patrimonio neto reportado superior a US$1,1 mil millones.
Con el tiempo, Wen asumió más riesgos, comprometiendo sus acciones para obtener más préstamos y financiar proyectos más grandes. Una campaña de “desapalancamiento” del gobierno lanzada bajo el gobierno de Xi para frenar la asunción de riesgos excesivos obligó a las empresas a reducir la deuda y provocó que los mercados de valores se desvanecieran, lo que hizo caer el valor de las acciones de Wen. Sus prestamistas comenzaron a solicitar préstamos.
Además de los problemas de Wen, el gobierno en 2018 comenzó a revertir una iniciativa que unía a inversionistas privados con gobiernos locales para construir proyectos de infraestructura costosos, citando temores de gasto excesivo. Empresas como la de Wen se quedaron con proyectos sin terminar y una deuda que estaba madurando rápidamente.
Una subsidiaria de China Communications Construction Co., un gran contratista estatal para proyectos de infraestructura liderados por Beijing en el extranjero, compró una participación de control en Beijing OriginWater por más de US$440 millones. La participación del Sr. Wen se redujo a alrededor del 10%, desde el 23%.