Los préstamos compulsivos llegan a las empresas más riesgosas
de deuda corporativa ha ofrecido un salvavidas a las empresas en dificultades que pueden pedir prestado a tasas de interés una vez reservadas para el tipo más seguro de bonos.
La demanda casi insaciable de los inversores, que incluso cuentan con la deuda corporativa más arriesgada, está impulsando un auge de préstamos en Wall Street, ofreciendo salvavidas para las empresas con dificultades, incluso cuando la pandemia del coronavirus aún arrastra a la economía.
Empresas como el operador de hospitales Community Health Systems Inc. y la agencia de periódicos Gannett Co.Inc. han emitido un récord de US$139 mil millones en bonos y préstamos con calificaciones inferiores al grado de inversión desde el comienzo de año hasta el 10 de febrero, según LCD, una unidad de S&P Global Market Intelligence. Más de US$13 mil millones de integrantes de esa deuda tenían calificaciones de triple C o menos —el nivel más riesgoso salvo por incumplimiento total— aproximadamente el doble del ritmo récord anterior.
A pesar de la avalancha de nuevos bonos, las empresas que cuentan con más riesgo ahora pueden pedir prestado con tasas de interés que antes estaban reservadas para el tipo de deuda más segura.
Hasta el viernes, el rendimiento promedio de los bonos en el ICE BofA US High Yield Index, un grupo que incluye minoristas y empresas de fractura hidráulica que están con problemas, era solo del 3,97%. En comparación, el rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, que esencialmente no conlleva riesgo de incumplimiento, fue tan alto como 3,23% menos que hace tres años. El Tesoro a 10 años rindió alrededor de 1,2% el viernes.
“En un nivel alto, existe un desequilibrio significativo entre la oferta y la demanda”, dijo David Knutson, jefe de investigación crediticia para las Américas en Schroders, firma de administración de activos del Reino Unido. “La demanda supera la oferta de bonos”.
El aspecto más sorprendente del actual auge de los préstamos es el tiempo en el que llegó. Por lo general, pueden pasar años después de las recesiones para que el mercado alcance su nivel actual de exuberancia, dijeron analistas. En este caso, ha tardado menos de 12 meses y ha llegado justo cuando los datos económicos revelan una ralentización invernal en la recuperación.
Los inversores en deuda no están solos en su entusiasmo. Los inversores de una variedad de clases de activos han invertido dinero en apuestas arriesgadas, incluso cuando se calma el frenesí en torno a la compañía de videojuegos GameStop Corp. y otras acciones populares para individuos. Las materias primas como el petróleo