Latam, sin grandes cambios en abril, pero sí tras el Chapter 11

Los balances del 2020 que esta semana divulgó Latam Airlines traían, aparte de las millonarias pérdidas del año de pandemia, una novedad: el grupo Cueto figura hoy con el 16,39% de las acciones, 5 puntos menos que el 21,46% de septiembre. Aunque el grupo ha vendido acciones -menos del 1%, aclaran-, la baja se produjo por la salida de la familia brasileña Amaro de los vehículos de inversión conjuntos. Los Amaro no participarán en proceso de financiamiento extraordinario acordado por Latam en el marco del Chapter 11 activado en Estados Unidos, pero siguen en la firma y conservan su alianza con los Cueto, por lo que la renovación anticipada del directorio de abril no debería cambiar el equilibrio de fuerzas. Los Cueto, junto a los Amaro y la familia Eblen, tiene cuatro directores en la mesa: Ignacio y Enrique Cueto, Nicolás Eblen y Henri Philippe. La estadounidense Delta, dueña del 20%, eligió en abril de 2020 a Enrique Ostalé y Sonia Villalobos y las AFP, a Eduardo Novoa y Patrick Horn. Qatar, dueña del 10%, tenía como representante a Giles Aguter, quien fue reemplazado en octubre por Alexander Wilcox, lo que forzará a una nueva elección en abril. Además, tradicionalmente los ADR entregan sus votos al presidente, Ignacio Cueto, para que vote discrecionalmente: y si a diciembre de 2019 los ADR tenían el 4,17%, a fines de 2020 subieron a 8,75%. Por ello, aunque quizá no los mismos nombres, los actuales socios seguirían eligiendo la misma cantidad de directores. Otra historia ocurrirá en el segundo semestre. Una vez que Latam salga del Chapter 11 y los acreedores entren a la firma convirtiendo deudas en acciones, la estructura accionaria será muy distinta. Y esa nueva composición societaria, donde los actuales socios se diluirán, obligará a elegir una nueva mesa.