A 90 días del anuncio y tras la autorización de la FNE, Patria y Moneda sellan alianza
La venta de la gestora chilena se selló este martes, 90 días después de haber sido pactada. Solo faltaba que la Fiscalía Nacional Económica diera su venia. Y la dio tras concluir que la alianza no reduce la competencia. Ambas administrarán US$ 25 mil millones en activos, el 1,24% del mercado latinoamericano. La FNE reveló que los chilenos tendrán el 7,6% de la matriz brasileña.
—La absorción de Moneda Asset Management por parte de la brasileña Patria se materializó este martes. La operación, anunciada el 3 de septiembre, se firmó en Santiago, luego que la Fiscalía Nacional Económica autorizara la transacción ya que, a su juicio, no reduce sustancialmente la competencia.
El cierre del negocio fue anunciado este martes por ambos socios. “Con esta combinación, estamos uniendo dos firmas sobresalientes en una sola”, afirmó en un comunicado Alex Saigh, CEO de Patria. “Estamos muy emocionados de completar la unión de dos firmas fantásticas y comenzar este capítulo de crecimiento en conjunto”, complementó Alfonso Duval, CEO de Moneda.
La autorización de la FNE era una de las condiciones de cierre de la transacción, operación que implicará el pago de Patria a los diez socios chilenos -liderados por Pablo Echeverría y Fernando Tisné- de US$ 315 millones, de los cuales US$ 128 millones serán en efectivo y otros US$ 187 millones en acciones de Patria. A ello se agregarán pagos adicionales por US$ 130 millones, sujetos al cumplimiento de ciertos objetivos.
La unión creará un gestor de activos bajo administración por US$ 25 mil millones. “La operación consiste en la adquisición de Moneda y sus filiales por parte de Patria, adquiriendo esta ultima el control exclusivo del Grupo Moneda”, dice el informe de siete páginas firmado por Francisca Levin, jefe de la división fusiones de la FNE.
En el análisis, la FNE detalla la estructura de la operación: Patria será la dueña del 100% de Moneda Asset Management, la brasileña seguirá siendo controlada por Patria Holdings Limited, con un 55,5%; el gigante estadounidense de los fondos de inversión Blackstone tendrá un 13,3%, y los accionistas chilenos tendrán un 7,6% de la matriz (pero una proporción más alta de las acciones con derecho a voto), según las participaciones estimadas por las partes en los documentos entregados a la FNE.
Patria será la nueva controladora de Moneda Asset Management y todos sus negocios: la corredora de Bolsa, sus vehículos internacionales y, sobre todo, la Administradora General de Fondos, hoy su principal negocio. A septiembre de este año, Moneda AGF registró ingresos por $ 33.325 millones, un 25% más que en el año de la pandemia, gracias a “la incorporación de nuevos fondos administrados, al aumento de los valores cuotas y su efecto en las remuneraciones”, reporta en sus balances. La AGF también mejoró sus ganancias en 25%, hasta $ 8.516 millones, según los estados financieros entregados a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) hace pocos días.
PATRIA: SOLO 7 CLIENTES CHILENOS
La FNE describió la industria en la que operan Moneda y Patria y consideró que ambas tienen “estrategias de inversión diferenciadas y complementarias”, donde la chilena invierte sobre todo en public equity (acciones de oferta pública) y crédito (con más de la mitad de sus activos bajo administración en instrumentos de este tipo), mientras la brasileña apuesta principalmente por private equity (inversión en empresas no abiertas en Bolsa) e infraestructura. Estas dos últimas modalidades de inversión representan juntas más del 90% de los negocios de Patria.
“Moneda lleva a cabo una estrategia de inversiones no controladoras y gestionada de forma activa, mientras que Patria usualmente posee una participación controladora en las empresas en que invierte, con el objeto de crear valor a través de iniciativas de crecimiento orgánico e inorgánico en compañías”, dice la FNE.
En su portafolio en Chile, según describe la autoridad, Patria tiene empresas activas en cinco mercados: generación eléctrica, gimnasios, desalinización de agua, servicios de consultoría de ciberseguridad y operación de infraestructura digital.
Según un reporte de Boston Consulting Group entregado por Patria a la FNE, el monto de los activos gestionados por administradoras de fondos en Latinoamérica ascendía a 1,9 trillones de dólares en 2019. “Considerando esta cifra como el tamaño de mercado, las partes tendrían una participación conjunta del 1,24%”, concluyó la FNE.
La Fiscalía describe que el negocio de Patria y Moneda se dirige hacia clientes con un alto nivel de sofisticación, ubicados en zonas geográficas diferentes y tienen un amplio número de competidores. En el caso de Patria, la mayoría de sus clientes están localizados en Estados Unidos, Asia Pacífico, Europa y el Medio Oriente, con más del 80% de sus inversores provenientes desde fuera de Latinoamérica. En Chile solo tiene siete clientes, según notificó la empresa a la FNE. Por el contrario, entre el 80% y el 90% de los clientes de Moneda tienen residencia en Chile.
“Las bases de inversionistas son complementarias y suman más de 400 clientes institucionales, presentando una importante oportunidad de venta cruzada para los productos de Moneda, los que continuarán llevando la respetada marca Moneda, y que serán ofrecidos a los inversionistas institucionales globales de Patria, proveyéndoles acceso a una gama más amplia de productos financieros de buen retorno enfocados en la región”, comunicaron los socios al informar el cierre del negocio. Ⓟ