讓投資發揮真正影響力

近年盛行的影響力投資〈impact investing〉,目標是在獲取財政收益的同時,亦對社會及/ 或環境帶來正面影響。影響力投資覆蓋各類資產類別和地域,而候選企業的業務模型,必須能夠清晰展現「有益於社會」的意向。

Capital (HK) - - Viewpoint名家手筆 - Victoria Leggett Union Bancaire Privée資產管理責任投資主管

對於如何界定「影響力」以及將其與其他可持續投資策略〈sustainable investment strategies〉區分仍存在許多混淆。投資界現時採取的可持續投資策略,普遍將環境、社會及管治〈ESG〉等因素整合於投資決策過程中。

影響力與可持續投資的區別

儘管 ESG因素在影響力投資中非常 重要,但 ESG表現本身卻非推動投資決策的關鍵。ESG通常關乎公司業務營運,並涵蓋員工福利、供應鏈透明度、董事會結構等層面,但影響力投資更著重於企業的產出 — 究竟公司有否從有助於應對全球環境和社會挑戰的產品 / 服務中獲得收入? 幾乎任何行業也可在ESG 範疇獲得 高評分。一家奉行嚴格安全機制、資本開支穩健,且員工福利優厚的石油勘探公司,發生漏油和意外事故的機率自然較低,要承擔的罰金和賠償也因而較少。因此這家 ESG表現在業內最佳的石油勘探公司,固然有理據使投資者相信,其投資機會也將優於同業。可是,將其定義為有「正面影響力」的企業卻是非常困難,畢竟其收入是來自開採化石燃料,而這是無可避免會破壞環境的行為。

故此,影響力投資的基石在於量度財務回報時,必須制訂關鍵績效指標〈key performance indicators〉,以衡量非財務範疇的表現。目前來說,這些資料主要有賴企業自主披露,而加強與企業管理層進行積極議合〈engagement〉,便是推動企業發揮正面影響力的一環。

積極議合是指提供資金者〈即投資者〉與運用資金者〈即企業〉加強溝通,讓投資者了解企業的業務策略,並在需要時參與制訂,從而達致發揮正面影響力的目標。

與管理層議合最有效

議合可嵌入於投資過程的每個階段中,涵蓋初期的研究調查至投資後的影響力衡量。議合給予管理層必要的鼓勵和支持,以加深和擴大與投資者相關的非財務關鍵績效指標的計量和披露。要將影響力投資的效益進一步擴展,並形成從上而下的變革力量,議合層面應由投資者與企業的雙邊互動,拓展至涵蓋行業同業、政府機構、學界和專家。藉著各方持份者的合作,深化對社會和環境的影響力。

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