不再同步的世界

環球經濟可能在2019年放緩,各地域的增長趨勢將會更不一致。美國繼續主導經濟周期,而中國仍在競逐全球領導地位;世界其他地區則致力調整策略以應對這兩個經濟和政治強國。展望2019年,我們預測全球經濟將增長 3.5%,比國際貨幣基金組織預測的3.7%為低,也低於2018 年的 3.7%。

Capital (HK) - - Viewpoint名家手筆 - 韋立民Union Bancaire Privée首席投資總監

儘管各國經濟勢將放緩,但美國所受的影響將比其他已發展國家少,相信今年經濟增速將達到 2.5%〈2018年約 3%〉。美國企業稅改、持續低利率及企業在當地創造就業機會等措施,均可望支持當地的投資活動和內部需求。

美國繼續主導經濟周期

然而,這種繁榮景象似乎只局限於美國,預計其他地區將出現相當明顯的下滑趨勢。歐元區經濟在 2017 年的增長率為 2.5%,2018 年為 2.1%,預期到今年將進一步降至 1.9%。歐洲仍未擺脫與美國貿易關係緊張的陰霾。希臘和意大利等經濟體在結構上仍然脆弱並在財政上受到限制,歐洲經濟未來只能錄得? 和增長。雖然法國新總統胸懷大志

要壯大歐洲,但此宏大計劃因部分成員國政府公開挑戰歐盟委員會的財政政策及人民自由流動的基本原則而受到威脅。與此同時,隨著英國脫歐的最後期限迫在眉睫,前景仍未明朗。

日本政局穩定應可讓政府大展改革經濟和社會的鴻圖,但在人口老化及公共投資刺激作用退減下,預期日本經濟增長將徘徊於1% 以下。消費開支增幅將緩和,雖然私人投資強勁,但日本今年的經濟增長未必能夠超過1%。

中國是貿易夥伴還是對手

中國經濟增長今年可望穩定於約6%水平。儘管增長於去年底開始放緩,但並非源於美國的貿易行動。為了應對此威脅及紓緩經濟所受的影響,中國已寬 鬆經濟政策,推出刺激措施,支持房地產等行業,以及為策略性行業融資。據我們對全球經濟增長的分析,中美當前的貿易戰有望緩和,但預期兩國仍會在個別事務上出現爭端。

礙於部分貨幣在2018年受壓,以致貨幣及公共財政政策收緊,其他新興國家的增長前景也將回落,當中最脆弱的國家,如阿根廷及土耳其可面臨經濟衰退的風險,至於印尼及印度等國的經濟活動,則可能因今年初較收緊政策而受到制約,但其後有望再次回升。故此,新興市場在 2019 年的經濟形勢將個別發展:亞洲在中國經濟回穩的情況下應可保持良好增長,至於拉丁美洲經濟能否反彈,則取決於巴西及阿根廷等國的經濟政策。

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