二三四五暴利中的风险

互联网金融带来的大波红利在监管与市场的双重考验下风险重重,“裸泳”者难免暴露于世。

Capitalweek - - 邮发期号 - 本刊实习记者 吴新竹/文

二三四五 (002195.SZ)近年来专注于互联网信息服务及互联网金融服务,并不断加强对互联网金融的布局, 2017财年实现归属于上市公司股东的扣非净利润9.12亿元,较上年同期增长了76.26%;2018年一季度实现归属于上市公司股东的扣非净利润2.10亿元,较上年同期增长12.92%。受利好消息推动,公司股价持续攀升,创造出半年来的最高价位。

爆发式的业绩增长背后是神秘的业务模式和“不走寻常路”的财务处理,一年来,公司股东疯狂减持更显得匪夷所思。

换个马甲踩线经营?

互联网金融是使二三四五从众多IT领域上市公司中脱颖而出的“杀手锏”,互联网消费金融业务在2016年成为公司的重要利润来源。

然而,国家对互联网金融业的监管也在逐年加强。

2017年12月,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室印发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》,提出禁止发放或撮合违反法律有关利率规定的贷款,暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款,逐步压缩存 量业务,限期完成整改。

受该政策影响,二三四五在2017年年报和深交所互动易中均表示,截至2017年12月,公司已停止了无场景的小额现金贷款业务。

然而,《证券市场周刊》记者经调查分析后发现,公司的无场景小额现金贷业务非但没有停止,反而有继续扩张的迹象。

二三四五在2015年设立的全资子公司上海二三四五金融科技有限公司(下称“金融子公司”)是其开展互联网金融服务业务的主体。近两年的年报显示, 2015年,金融子公司与中银消费金融有限公司合作推出了“随心贷”网络借贷平台;2016年,随心贷更名为“2345贷款王”,该平台当年发放贷款总笔数为411.75万笔,总金额为62.74亿元,平均每笔1524元;2017年,该平台发放贷款累计超过1993万笔,发生额为297.47亿元,平均每笔1493元。2016年,金融子公司实现营业收入2.06亿元,2017年为19.93亿元。

一般来说,在平均每笔贷款金额变化不大的情况下,每笔交易给金融子公司带来的营业收入应该也大致相等。假设金融子公司在2016年和2017年只有2345贷款王这一款产品,那么,2016年 每笔交易产生的营业收入为49元,2017年每笔交易产生的营业收入为100元,可见2017年平均每笔交易带来的营业收入增长翻倍,与常识不符,则假设不成立。这也就意味着,2017年为金融子公司创造营业收入的产品不止2345贷款王。

“吸金”的新产品是什么呢?除了2345贷款王,2017年年报还提到了“2345车贷王”和“2345商贷王”。然而公开信息显示,2345车贷王的开发者是上海二三四五融资租赁有限公司,与金融子公司无股权关系;2345商贷王于2017年10月上线,不具备创造大额营业收入的时间。

《证券市场周刊》记者以用户的身份播通了2345贷款王的客服电话,客服说2345贷款王已经不接受新用户注册了,新用户请使用“立即贷”。

值得注意的是,二三四五没有披露过“立即贷”的产品信息。

《证券市场周刊》记者在手机端的应用商城里看到,立即贷App的开发者正是金融子公司,腾讯应用宝显示立即贷有198万次的下载量,下载量是2345贷款王的20%。立即贷与2345贷款王的主界面颇为相似,贷款额度在500元到5000元,有栏目实时显示其他用户开户

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