地方债恶化

恐怕烂到根

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人大财政经济委员会副主委贺铿在“2018中国企业信用发展论坛暨第九届诚信公益盛典”发表演讲 时强调,地方债恶化,中国金融系统危机迫近。“地方政府就没有一个想还债的!”、“政府信用很差,比企业可能更差!”、“金融秩序很乱,影子银行、互联网金融野蛮生长,隐藏风险很大,还有资产泡沫,房地产问题……当今中国金融泡沫明显。”地方债问题由来已久,可溯及十年前的世界金融海啸之前,1994年实施增值税埋下远因,后于2008年因美国次级房贷风暴导致世界金融海啸,中国地方债务迅速飙升。2008年11月起,实施扩张财政政策与宽松货币政策,推出高达4万亿元人民币的刺激经济计划,地方政府响应中央,大量投资铁路、公路、机场等基础建设,地方政府公共投资激增。4万亿计划,中央只出三成,剩下七成由地方负责想办法找钱。由于中央逐渐严管地方债务恶化,地方当局欠缺贷款管道,于是建立“地方融资平台公司”(Local Government Financing Vehicles,lgfv)发行地方债,以规避举债上限规定,而这些地方融资平台也从中国多元丛生的“影子银行”借钱。地方债问题逐渐盘根错节,牵涉巨额资金有如滚雪球。近年,金融科技创新风行,甚至有些产官学研赶上时髦,夸称这种“地方融资平台公司”是“金融创新”——这是种让地方政府负债越滚越大的金融创新。

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