中远海运值博

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特两位「好朋友」经过两个半小时晚饭,得出习

的成果被西方传媒称为「休战、停火」,不过停火只属暂时,而且今年已加征的关税不变而已。此结果与市场预期相若,习特只达成框架协议,让双方官员按框架进行后续谈判,限期90日,暂时不会加征新关税,但若期满未达协议,将会再加征关税。目前来看,此协议有总比没有的好,至少未来90天似是安全期。

不过,恒指由10月低位升至11月高位,已回升了 2,383点,已预先反映部分好消息,如港股今早大幅高开,追货风险不少。暂缓加征新关税,短期对出口、港口与航运板块料有提振作用,如人民币因而抽升,内地航空股等外债较重的股份也有短线机会。鉴于中美贸易战有暂缓迹象,投资者是时 候重新留意中远海运港口(01199.HK)。

贸易战对港口股的影响没有想象中大,中远海运早前公布,今年首九个月业绩,证明贸易战对其影响不大,因集团在美国仅经营西雅图一个码头,其吞吐量只占集团总吞吐量的0.15%。期内,中远海运收入 7.484 亿美元,按年增 73.5%;纯利 2.44 亿美元,表面减少46%,但上年度有一次性特殊收益,撇除此数,实际增长 46.6%。

以此推算,中远海运全年每股盈利约0.75 港元,预测市盈率(P/E)将降至 10.6 倍,并不算高,而每股资产净值(NAV)有望提升至14.2 港元,现价较预测NAV 折让约44%,如折让缩小至 35%,股价已值 9.2港元,较本周一收市价 7.92 港元,潜在约 16% 升幅。

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