中远海运值博

特两位「好朋友」经过两个半小时晚饭，得出习

的成果被西方传媒称为「休战、停火」，不过停火只属暂时，而且今年已加征的关税不变而已。此结果与市场预期相若，习特只达成框架协议，让双方官员按框架进行后续谈判，限期90日，暂时不会加征新关税，但若期满未达协议，将会再加征关税。目前来看，此协议有总比没有的好，至少未来90天似是安全期。

不过，恒指由10月低位升至11月高位，已回升了 2,383点，已预先反映部分好消息，如港股今早大幅高开，追货风险不少。暂缓加征新关税，短期对出口、港口与航运板块料有提振作用，如人民币因而抽升，内地航空股等外债较重的股份也有短线机会。鉴于中美贸易战有暂缓迹象，投资者是时 候重新留意中远海运港口（01199.HK）。

贸易战对港口股的影响没有想象中大，中远海运早前公布，今年首九个月业绩，证明贸易战对其影响不大，因集团在美国仅经营西雅图一个码头，其吞吐量只占集团总吞吐量的0.15%。期内，中远海运收入 7.484 亿美元，按年增 73.5%；纯利 2.44 亿美元，表面减少46%，但上年度有一次性特殊收益，撇除此数，实际增长 46.6%。

以此推算，中远海运全年每股盈利约0.75 港元，预测市盈率（P/E）将降至 10.6 倍，并不算高，而每股资产净值（NAV）有望提升至14.2 港元，现价较预测NAV 折让约44%，如折让缩小至 35%，股价已值 9.2港元，较本周一收市价 7.92 港元，潜在约 16% 升幅。