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据《21世纪经济》报道,临近岁末,一年一度的中央经济工作会议即将召开。从近几年的安排来看,中央政治局将先期召开会议研究经济工作,之后中央经济工作会议的大幕就将开启,议定2019年经济工作的重大方针和主要任务。近期全国大部分省市自治区已经确定了地方两会召开时间,集中于2019年1月中旬到月底,会议将公布各地 2019年经济目标。考虑到2018年前三 季度全国近一半地区经济增速未达到预期的全年目标, 2019年大部分地区经济增速目标下调的可能性加大。而全国是否要下调 2019 年的经济增速目标,也引起各方面的关注。中国社科院数量所研究员娄峰表示,2018年经济增速预计为6.6%左右,可完成年初制定的6.5%左右目标。“2019年全年经济增速预计在6.4%左右,经济增速目标的确有下调的可能,设定6%或是6%-6.5%的经济目标也都有可能。”交通银行首席经济学家连平预 计,2019年的经济增速可能位于6.3%-6.5%的区间。其中房地产投资可能是在5%到8%区间,制造业投资可能会放慢,在基建领域2018年增速下滑了十几个百分点,2019年会好一点,在消费领域,当前减税、降费等政策推动促进有限,出口则存在不确定性。交通银行金融研究中心发布《2019年中国商业银行运行展望》报告指出,2019年还可能有2-3次定向降准的可能。原瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光 也同意2019年降准、降息的预判。他近期撰文指出,展望2019年,预计中央经济工作会议仍会直面“经济下行压力有所加大”的现实,有望将2019年GDP增速目标调降至6%左右,为结构性改革与应对外部风险腾挪出空间。此前多年,中国经济增速目标不断下调。从2011年为8%, 2012年的7.5%,到2016年为6.5%-7%,2017 年、2018 年为6.5%左右,几乎每隔两年调降0.5个百分点。沈建光认为,预计2018年中央经济工作会议将强调“六稳”的主

基调。在2019年宏观政策层面,预计仍会延续“积极财政政策和稳健货币政策”的提法。2019年,货币政策将保持“中性偏松”,原因是国内经济下滑、民营企业运行困难,需要宽松的货币政策环境做支撑;全球经济出现回落态势,美联储态度也愈加鸽派,美元加息周期放缓;同时,降准、降息均在政策工具箱内。

国常会发放政策红包调降创投合伙人税负

《上海证券报》报道, 12月12日召开的国务院常务会议发放了政策红包:一个投向创投圈,会议决定实施所得税优惠促进创业投资发展,加大对创业创新支持力度。会议决定,在2018年已在全国对创投企业投向种子期、初创期科技型企业实行按投资额70%抵扣应纳税所得额的优惠政策基础上,从2019年1月1日起,对依法备案的创投企业,可选择按单一投资基金核算,其个人合伙人从该基金取得的股权转让和股息红利所得,按收20%税率缴纳个人所得税;或选择按创投企业年度所得整体核算,其个人合伙人从企业所得,按5%至35%超额累进税率计算个人所得税。上述政策实施期限暂定5年。使创投企业个人合伙人税负有所下降、只减不增。“这对于创投企业和资本市场是大利好。”中诚盈禾税务师事务所执行合伙人陈颖表示,备受关注的税收政策得到明确,同时也给了投资人自主选择税目和税率的空间。此前,地方政府普遍实行对有限合伙制基金征收20%所得税的优惠政策,在国税总局的检查中被认定为违反了相关规定,国税总局要求创投基金必须按照个体工商户的标准征收累进税,最高税率为35%,在创投圈引起关注。9月6日召开的国务院常务会议决定,保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定,由 有关部门结合修订个人所得税法实施条例,按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则,抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。陈颖认为,此次两项税收优惠的叠加效应,对充实资本市场的现金流起到积极作用。比如第一条投资额的70%可以抵扣其他项目的投资收益,起到混抵的效果,更适合一些前期投资未见收益的天使投资人。不过,陈颖也提醒说,双重优惠叠加仅指创业投资企业,政策规定需要取得创投备案。但在实践中,有很多基金投资并不符合创投管理办法的要求,无法取得相关备案手续。比如,有些基金专门投资限售股,如果是已上市公司、定向增发的限售股就不在优惠之列。

深入落实“房住不炒”避免楼市大起大落

《经济参考报》刊文称,当前中国房地产市场再次走到关键节点,面临着方向性选择,并考验着市场理性。当前楼市预期出现松动,既有因城施策的原因,也是市场需求动能快速释放的结果。在外部冲击和内部转型迭加的特殊时期,深入落实“房住不炒”,应当保持中国房地产市场平稳健康发展,全力避免楼市大起大落,亟待楼市理性的坚强支撑。预期松动推动楼市高温消退。从房价走势看,北京、上海、 深圳等一线城市二手房价率先回落,并逐步向二线城市扩散。据国家统计局数据, 2018 年10月,全国70个大中城市中,二手房价格环比下跌的城市有14个,较9月份增加一倍。另据中国指数研究院调查,11月百城新建住宅均价环比上涨0.27%,涨幅较10月回落近0.2个百分点。从土地购置看,2018年1-11月,全国300个城市共流拍618宗住宅用地,流拍的总规划建筑面积约为2017年的 2.3倍。从运行指标分析,全国房地产开发投资和商品房销售面积出现增速同步回落情况。这些情况表明,楼市高温已经消退,市场预期出现松动,热点城市房价回落,房地产市场正面临着方向性选择。房地产市场的稳健运行关系着宏观经济稳定。当前我国宏观经济面临外部冲击和内部转型双重压力,保持房地产市场稳健运行,避免房价大起大落,既是保持宏观经济稳定的重要基础,也是经济韧性的重要体现。一方面,中国城镇化进程尚未结束,仍有较大发展空间,客观上也需要房地产业健康发展;另一方面,房地产业对其他行业具有较强辐射和带动效应,也是中国家庭资产主要配置领域,房价波动将加剧经济金融波动。因此,防范房地产泡沫风险,既要有效控制房价非理性上涨所形成的风险累积,也要高度警惕房价

快速下行带来的泡沫破裂风险。从根本上说,“房住不炒”既是中国房地产调控基本方向,也是对房地产市场长效机制的科学注脚,而楼市理性则是落实“房住不炒”的根本支柱。一线城市二手房价的率先回落,就是市场预期松动和楼市理性苏醒的重要反映。落实“房住不炒”,促进房地产市场稳健运行,避免市场出现剧烈波动,当前亟待处理好以下四个关系:一是行政干预和市场调节的关系;二是增库存和去库存的关系;三是买房和卖房的关系;四是加杠杆和降杠杆的关系。这四个关系的科学处理和有效应对,深刻反映了房地产市场各参与主体的理性,也是破除过去固化房地产市场行为范式的前提,更在相当程度上决定了未来房地产市场运行的方向。在市场多方博弈的大框架下,保持房地产市场平稳运行,最有可能形成兼顾多方利益的均衡。在因城施策的政策基调下,政策松紧很有可能导致非线性实施效应,因此做好科学谋划、谨慎决策、有效执行,其重要性不言而喻,再强调也不过分。在复杂多变的市场环境里,遵从房地产市场运行规律,防范各种道德风险,抵制“羊群效应”,既考验着市场主体理性,也反过来影响到楼市运行轨迹。当前中国房地产市场运行到关键节点,只有楼市理性才是确保未来市场稳 健运行的根本支柱。

7000亿农商行控股权安邦168亿大甩卖

北京金融资产交易所发布的一则信息显示,安邦保险12月12日起至2019年1月9日在北金所挂牌转让其持有的成都农商行35%股权,转让价168亿元。早在2011年,尚不起眼的安邦保险耗资56亿元成功控股成都农商行。如今以168亿元的价格转让,不计分红派息已赚200%。事实上这家资产规模排名全国前列的农村商业银行,一直是安邦万亿资产版图中的重要板块,也是安邦境内最大一笔金融股权。截至2017年年底,成都农商行资产总额超过7000亿元,较2010年时增长了3倍多。2010年 12月,成都农商行通过了一个增资扩股议案:将总股本58.98亿股、注册资本 58.98 亿元,扩充至 100 亿股、100亿元,总计募集65.6亿元。而此次增资扩股,成都农商行引入的战略投资者就是安邦集团。彼时安邦作为战略投资者入股,以1.6元/股的价格,总计56亿元,入主成都农商行,直接占股35%,成为第一大股东,而原有股东持股比例被稀释。事实上,这笔“蛇吞象”的交易当时曾引发很大争议。在入股成都农商行之时,安邦注册资本仅51亿元,总资产256.74亿元,全年营业收入 73.83 亿 元,净利润5.08亿元。即使在保险行业里,也是“不起眼的小角色”。但无论如何,作为安邦金融帝国扩张的起点,资产达千亿的成都农商行提供了最大的一块并表资产。从投资回报看,自入股成都农商行到今天拟以168亿元的价格转让该行股权,安邦已赚200%。

长生被强制退市退市常态化新气象

据侠客岛,12月11日, *ST长生发布公告称,收到了来自深交所的强制退市告知书,还有证监会的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》。大快人心!这就是“索命书”,这意味着*ST长生即将成为社会公众安全类重大违法强制退市第一股。12月 12日,在 2018央视财经论坛暨中国上市公司峰会上,证监会副主席阎庆民表示,2018年以来,长生生物等5家公司被强制退市,金亚科技等3家公司启动了强制退市程序,“有进有出,优胜劣汰”的市场生态正在逐渐形成。长生生物的罪孽有多深?不必再多言。“疫苗事件”刚曝光的时候,无数家长纷纷翻出了小孩的疫苗本,愤恨、恐惧,然后怒火的集中爆发,足以说明一切。

这样的上市公司是否应该立即退市?如果是一年前,要按资本市场的法律法规让它退市,恐怕还真没辙。 这就是悖论:人人皆知其有罪,却难以找到合适的条款来定罪。就算有,此前那么多该退市的公司不也没退市吗?于是,吊诡的一幕出现也就不足为奇了——人人喊打之辈,在资本市场上依旧有人为之铤而走险。11月8日至16日,*ST长生出现极为诡异的7个连续涨停板,累计成交超17亿元。这可是正儿八经的真金白银,谁这么傻?资金从来都是自带外挂的,他们供奉在神坛之上的是股市“不死鸟”。按理说,股票是用来交易的,有上市就应当有退市。全球成熟的资本市场,同一时期内退市与上市的公司数量并没有太大的差距,如美股,上市公司总数量多年平稳,纽交所年均退市率6%,退市的公司中差不多有一半是主动退市的。然而,主动退市者在A股却凤毛麟角,强制退市始终是A股难啃的硬骨头。2001年,A股有了自己的退市制度,可直到今天,沪深交易所年均退市率不足0.35%。对,你没看错,就是这个比例。即便是站在退市悬崖边上的ST股,也往往被当做“不死鸟”,成为爆炒题材,投资者还青睐有加。是因为上市公司质量高吗?不,是因为退市太难。难在哪里?不客气地讲,触动利益比触动灵魂还要难。正因如此,即便投资者对长生生物之流恨之入骨,手头的资金却依然敢于买入。

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