国联并国金“蛇吞象”：民营券商何去何从

有地方国资和中信高管加持的国联证券上演“蛇吞象”式吸收合并国金证券，在拉开行业并购大幕、加速行业整合的同时，也为中……

市值，不得超过该产品净资产的25%；此次正式稿取消了集中度比例限制。此外，货币类产品允许用摊余成本法，成本优于基金类产品。由于险资产品中货币类产品占比较大，采用摊余成本法后，险资货币类产品相对高收益、低成本的优势凸显，成为刺激销售的最大利好。

《债权投资计划实施细则》允许不超过40%的募集资金用于补充营运资金。细则主体完善了债权投资计划资金投向及信用增级要求，主要内容包括： 1.统一基建及非基建不动产债权投资计划的资质条件。2.拓宽债权投资范围，为了满足实体企业融资要求，允许不超过40%的募集资金用于补充营运资金。3.适度放宽信用增级条件，取消产品发行规模和担保人净资产挂钩的要求。债权计划除了拓宽资金用途，满足更多保险资金配置需求外，取消了部分限制性条件。

原《关于规范开展组合类保险资产管理产品业务有关事项的通知》(下称“《组合通知》”) 由银保监会起草，并于2020年4月1日在业内征求意见。《组合通知》规定组合类产品可投资品种为银行存款、债券、股票等公开交易市场品种、公募证券投资基金、保险资产管理产品、资产支持计划和保险私募基金以及银保监会认可的其他品种。而最终发布的组合类细则在此六类基础上新增了“大额存单、同业存单”的表述，“债券”拓展为“债券等标准化债权类资产”， “股票”拓展为“上市或挂牌交易的股票”，进一步细化并拓宽了组合类产品可以投资的资产范围，保险资金投资的组合类产品应当符合保险资金运用的相关规定，非保险资金投资的组合类产品投资范围依据《产品办法》由合同约定，有助于更好地促进保险资产管理机构发挥机构投资者的作用。