从上市保险公司的角度来看，由于其持有的信用债比重较低，此次信用债风险对保险公司的实质性影响较小。 根据2020年保险公司的中期报告显示，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险所持有的企业债占总投资在资产比重分别为7.3%、10.7%、16.7%、6.6%，且保险公司持有债券主要目的为持有至到期，交易性的信用债占比较低，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险交易性信用债占总投资资产的比重仅为2.3%、2%、0.2%、0.7%， 因此，仅持有的信用债发生实质性违约才会对保险公司产生影响。假设保险公司所持有的

实质性影响较小图3：财险当年累计保费收入及同比增速用债风险所推动。但展望未来，10月社融数据继续上行，社融存量增速上行至13.7%，而M1的同比增速进一步上行至9.1%，再次反映微观活跃度在上升，全球疫苗实现阶段性突破，经济基本面仍比较乐观，而长端利率反映经济预期，10年期国债到期收益率趋势有望继续向上。 当前，勿过度担心信用债风险对保险公司的实质影响，长端利率持续上行叠加负债端进一步兑现改善预期，11月21日召开的国务院金融稳定发展委员会明确指出，“严厉处罚各种逃废债行为，保护投资人合法权益，牢牢守住

亿元）