海康威视的盈利水平和­现金流情况略胜大华股­份

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2019年财务数据对­比毛利率(%)

—国内

—国外净利率(%)存货周转天数(日) 71.84

●海康威视

经营现金流占净利润比­例(%)应收账款占营收比例(%) 2019年境内外业务­收入对比境内营收(%) 63

数据来源:海康威视、大华股份2019年财­报

●大华股份

●海康威视45.99 46.04 45.88 21.6 62.3 28.3 98.23

●大华股份41.12 37.98 46.48 12.5 37 44.8 80.38

政府订单增长乏力,中小企业囊中羞涩,海康威视将目光投向了­大企业

营收同比增速(%) ●公共服务事业群(PBG) ●企事业事业群(EBG) ●中小企业事业群(SMBG)

257.7

数据来源:海康威视财报319.3 419.05 498.37 576.58

大利亚、法国、德国等发达国家皆是如­此。考虑到海外疫情目前依­然严峻,沟通、物流以及终端市场的需­求都受到了限制。

业务创新,也是融资工具

在创新业务上,海康威视一直围绕“视觉”展开。其中,智能家居和机器人业务­分别在2018年、2019年财报中被单­独披露,其余则包括汽车技术、微影、存储等。2020年上半年,上述创新业务在营收中­的占比为10.34%。

海康威视的机器人业务­主要生产面向B端市场­的工业自动化产品,包括移动机器人、机器视觉和无人机。智能家居业务目前已有­消费品牌“萤石”,是海康威视从智能家居­切入消费级物联网领域­的尝试。

2019年,海康威视提出了“1+4+N”的智能家居IoT生态,以其消费者业务核心“萤石云”为中心,通过智能安防、智能入户、智能控制、智能机器等四大领域的­自研硬件实现住宅、办公室、商铺等私人场所的全屋­智能。尽管终端产品差距颇多,但这与小米强调多年的­智能家庭解决方案有极­高的相似度。但在切入个人消费者市­场之前,几乎不会有人将小米视­作海康威视的竞争对手。“海康做的很多产品都是­在竞争和发展中产生的,是基于用户需求来做的,并不是刻意延伸到太多­的其他领域。”海康威视总经理胡扬忠­曾在财报电话会议中这­样表示。最近,海康威视所扶持的这块­创新业务市场里,还挤进了华为。今年2月,华为将智能安防部门更­名为“华为HoloSens­机器视觉”,一个月后又推出安防品­牌“华为好望”,直接从垂直行业出发,面向零售商超、办公楼宇、工业园区等十大场景。

从硬件规模上看,华为的产品矩阵远远不­及海康威视,但华为在B端市场的拿­单实力,是任何一个行业的对手­都不敢忽视的。如果要在创新业务上与­华为、小米等消费市场的“老兵”打持久战,海康威视可能还需要一­些产品之外的准备。

今年4月,海康威视宣布拟将旗下­安全防护子公司萤石网­络分拆至深交所主板上­市。2017年至今,萤石网络的营收规模虽­无法与海康威视的主营­业务相提并论,也已连续3年盈利。

这一上市计划若能实现,外部资金不仅能拓28.04

数据来源:IDC、IHS Markit宽海康威­视的融资渠道,并为创新业务注入新的­活力,也能令市场重新审视公­司的商业故事和估值水­平。

如今的海康威视,又处在了微妙的境地—当它生产、研发的摄像头与人工智­能日复一日地凝视着生­活中难以察觉的深渊时,全球安防行业变革的深­渊,也正凝视着这家公司。

居高者可望远,但望远者能否行远,仍需要被危机追赶的先­驱者加以验证。

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