蚂蚁的营收结构已从依赖支付手续费转向依赖金融产品分销提成
营收
数字支付与商家服务(支付)
数字金融科技平台(数字金融)创新业务及其他(科技服务)
数据来源:蚂蚁集团招股书54.88% 44.33% 0.79% 51.75% 47.38% 0.87% 43.03% 56.20% 0.77% 35.86% 63.39% 0.75%微贷理财保险
银行的基金产品代销,手续费还打折。”一位要求匿名的证券公司从业人员对《第一财经》杂志表示。
蚂蚁入局基金分销之前,市场上的理财产品主要通过银行和证券公司两个渠道销售。2017年,行业头名工商银行代销了9232亿元的基金,其次是招商银行,代销了7055.1亿元。东方财富旗下的“天天基金网”当年的代销规模在4124亿元。
2016年,蚂蚁曾为抢夺基金市场掀起过“全面一折”的价格战,当时造成券商的代销费率接近互联网平台,而银行的费率并没有变化。兴业证券的数据显示,蚂蚁基金在2017年的代销金额就升至4000亿元左右。
在同银行等传统金融机构交手的过程中,蚂蚁以颠覆者角色占据了竞争优势。但如果不能更好地处理竞合关系,IPO前的这场小风波并不会是结束。
长期普惠金融渗透率越高,风险越大
在用户规模难以维系增长趋势的时候,蚂蚁未来的高速增长也要寄希望于每个用户的消费能力,即如何销售更多产品给其现有用户。让借过钱的人借得更多,没有借过的大胆去借,进一步提高渗透率……无论哪种保持成长性的方式,都会令这家公司承担的金融风险不断提高。
以“花呗”为例:数据显示,使用过花呗的蚂蚁用户规模是招商银行信用卡用户的5倍。前者的重要价值就在于服务了金融领域的下沉市场,即那些没有用过信用卡的非精英用户、无法从银行中贷到款的小微企业,以及几乎没有二级市场投资经验的理财新手。
按照马云常常使用的说法,通过支付交易这一行为,蚂蚁对中国数亿没有信贷记录、也缺少抵押物的普通人,第一次建立了有效评价其金融风险的信用体系。其对应的风控系统分别是2015年上线的个人征信产品“芝麻信用”,以及2016年上线的企业征信产品“灵芝系统”。
与财付通、平安普惠等竞品的风控系统相比,蚂蚁的征信系统在理论上水平更高,因为它所依赖的是与金融相关度最高的消费和交易行
资金源第三方金融机构脱敏信用数据
经营主体蚂蚁集团网商银行还款
中间平台蚂蚁集团
支付宝余利宝