通用电气进出道指制造业皇冠蒙尘

原本合理的产业金融融合模式，在金融活动年复一年高速增长之后逐步脱离了实体产业的需求

记者 周佳 发自纽约

6 月底的夏日，燃不起通用电气（GE. NYSE）股票上升的动力，这个美国著名的老牌工业股在一年内下跌53%，今年年初至今下跌24%，最终在6月26日被移出道琼斯工业平均指数（DJIA）的成份股。至此，道琼斯工业指数创始的12个股票全部被新一轮“血液”替换。

在通用电气工作了6年的老员工刘静现在已经离开，在通用电气总部所在的康涅狄格州经营一家地产公司。对于刘静来说，这里曾经是实现光荣和梦想的地方。

“即使通用电气被移出道琼斯工业指数，也还是一家让我尊敬的公司。通用电气对员工的职业培训首屈一指；对运营过程的紧凑和效率的追求也引领业界。”刘静告诉第一财经记者。

不过，刘静并不是做制造业的。

制造公司还是金融公司

1878 年，爱迪生创立了爱迪生电灯公司。1892年，爱迪生公司和汤姆森-休斯顿电气公司合并，通用电气公司正式诞生。经过130多年的发展，通用电气涉足的制造领域包括飞机发动机、重型燃气轮机、大型工业设备、医疗成像等，被视为美国工业化的典范。

但是刘静自豪地对第一财经记者表示， “我们服务于GE金融（GE Capital），与制造业无关。”

事实上，经过1981年上任的杰克·韦尔奇（Jack Welch）和2001年上任的杰夫·伊梅尔特（Jeffrey Immelt ）两代 CEO 的努力，在金融危机爆发前的2007年，通用电气的营业额已从 1981 年的 250 亿美元（约合1662亿元人民币）升至的1725亿美元（约合1.15万亿元人民币），市值也从1981年的140亿美元增长为2007年底的3746亿美元。

如此奇迹般的增长，来自他们的工业金融混营战略，把公司的重心从增长缓慢、利润不高的制造业转向为客户提供技术服务，进而进军金融业，把通用电气从工业制造公司转型为金融服务公司。

按照公司财报，2007年，通用电气年营业额 1725 亿美元中，有 660 亿美元（约合4382亿元人民币）来自GE金融，占全公司比重38%。而且GE金融利润率高，其净利润占整个通用电气的55%。如果把GE金融单独剥离上市，按照资产规模来算，将是略小于摩根士丹利的美国第七大银行。

在金融危机之后，通用电气开始缩减GE金融的资产规模。即使如此，GE金融在2013年还是被美国金融监管部门认定为“系统性重要金融机构(SIFI)”。

“通用电气资产管理公司是由核心业务内生出来的金融部分，过去曾经促进其核心业务的发展。比如大型医疗设备，由于价格很高，客户自然有金融上的需求，GE资产管理公司可以帮助客户融资。”刘静说。

“全套解决方案”

韦尔奇当CEO时，提出了为客户提供“全套解决方案”，也就是将金融为主的产品服务捆绑销售给产业部门的客户，以获取更高的利润。以产业销售激发客户的金融需求，以金融服务增加产业部门的竞争优势，堪称“双剑合璧”。

通用电气的飞机发动机部门，曾研发出世界上第一台喷气式飞机发动机、第一台涡轮螺旋桨发动机，是全球三大航空发动机生产商之一。