通用电气进出道指制造业皇冠蒙尘

为了和另外两家竞争，通用电气在销售发动机给飞机制造商的同时提供贷款。通用电气提供的飞机租赁业务给予航空公司更大的财务灵活性和现金流管理优势。而通用电气的租赁部门购买飞机时，会要求飞机使用自家生产的发动机。依靠金融优势，通用在飞机发动机市场始终占有优势。金融在扶植制造业的同时也得到制造业的帮助。“如果不是得到GE实业的支持，GE金融是不可能获得AAA评级的，因为金融机构很少获得如此高的评级。”评级机构穆迪的分析报告指出。

GE金融在金融危机爆发前得到最高的信用等级评级AAA，而同期银行的评级大多是A，只有少数可以拥有AA的评级。而信用等级越高，融资的成本就越低。通用电气的制造业贡献稳定的利润和现金流，使得金融部门得到比其他银行更低的融资成本。

过度扩张造成亏损

成也金融，败也金融。这种原本合理的产业金融融合模式在金融活动年复一年高速增长之后逐步脱离了实体产业的需求。与主营业务关联性较小的业务，如消费者金融业务（GE Money）以及房地产业务开始占据越来越大的比例。

2007年，消费者金融和房产业务合计约占GE金融收入的48％、利润的30％。但这两项业务，与通用电气的产品销售没有直接关联。值得注意的是，这是在践行伊梅尔特的战略。2003年时，有媒体询问任职CEO不久的伊梅尔特有关通用电气下一步发展战略时，他说：“制造业始终就是这样不温不火，我们总要做些什么。”

伊梅尔特做的就是在第二年由GE Money出资5亿美元，买下当时第七大次贷运营企业WMC抵押公司（WMC Mortgage，下称“WMC”）。接手 3 年后， WMC就因遇上次贷风暴，被迫停止营业。

更糟糕的是，通用电气从WMC接手而来的次贷资产质量在次贷同行中都算差了。从2005年到被迫停业的2007年，已经在美国主要都会区遭遇超过1万户法拍屋资产。例如TMI信托公司起诉通用电气，声称他们从WMC购买的8亿美元次贷资产损失超过4.25亿美元，很多损失是WMC蓄意伪造客户信息以次充好所致。类似法律诉讼有很多，给通用电气造成的损失远超收购WMC支出的5亿美元。10年过去了，因WMC惹来的官司还没完没了。今年4月，通用电气公布2018年第一季度财报，全公司在第一季度出现12亿美元的亏损——工业制造以及其拥有的NBC（美国全国广播公司）电视网络所产生的利润，也不敌GE金融带来的18亿美元“漏洞”。而GE金融的亏损主要来自通用电气因美国司法部调查WMC的次贷发放行为而提留15亿美元的损失。

通用电气还学习股神巴菲特，进入保险业领域，希望通过保险吸收大量免费资金用于投资。但事与愿违。

根据通用电气2017年第四季度财报，其保险部门出现62亿美元的减记，并且需要母公司注入30亿美元现金。

通用电气在2006年已经结束其北美人寿和健康再保险业务，然而2006年前的保单目前开始进入了理赔期。造成损失的主要是长期护理险。随着美国医疗成本和预期寿命的延长，长期护理险赔付支出远远超出了通用电气之前定价时的估算。

刘静还提到，通用公司内部的人事制度也成为拖累公司的稻草。

“通用电气有很强的人才培养计划。高管很多来自CAS 和 Fmp——前者是公司审核员工制度（corporate audit staff），后者是金融管理项目（Financial Management Program）——均为通用电气的人才选拔和培养机制。外部的人才进来很难打开局面。”刘静说。

韦尔奇的接班人伊梅尔特的父亲也是通用电气的高管。韦尔奇定下的发展金融业的战略，在伊梅尔特担任CEO时继续执行。韦尔奇是化工业出身，伊梅尔特当CEO之前负责医疗器械制造。两人都没有金融背景，金融业过高的杠杆让公司的资金缺口越来越大，债务越滚越多。最后，通用电气在2008年10月求助巴菲特，以高昂的股息换取巴菲特购买15亿美元可转换股票的优先股，同时接受美国政府救助，担保其债券。当然鉴于通用电气的股价一跌再跌，巴菲特不久前表示他无意把优先股转换为通用电气股票。

自1884年创立以来，道琼斯工业平均指数成份股组合总共变了52次，股指公司的数目也从最初的12家变成目前的30家。

因为道指是市值加权指数，市值越高的公司对股指的影响越大。通用电气股价腰斩，其对股指的影响也逐步下降，所以才被移除出去。道琼斯工业指数选取的市值高的公司，反映了资本市场的热度。目前资本市场追捧的已经都不是增长缓慢的传统制造业，所以股指里加入了苹果公司等现代因子。