特朗普、鲍威尔恩怨：谁的美联储？

耶伦届满后，特朗普把没有任何经济学背景的鲍威尔推上了新一届联储主席的位置。

律师出身的鲍威尔曾被嘲笑为“非典型”总统任命的“非典型”美联储主席。也许是因为缺乏经济学背景，被疑为特朗普的代理人，鲍威尔在2017年11月2日被提名时就急着与特朗普撇清关系，强调他决策的客观性。

鲍威尔当时在发言中就提到了美联储的独立性：“我强烈认同这种使命感，并致力于客观、全面的事实做决策，恪守货币政策独立性的悠久传统。”

去年2月接棒耶伦后，鲍威尔更加避免提到政治，绝不回应来自总统的批评，而是声称把数据作为美联储决策的“保护伞”。

在2018年3月、6月、9月、12月，鲍威尔按部就班地在上任的第一年里四次加息。在美联储2018年6月会议决定加息25个基点之后，特朗普第一次批评美联储。

“当我们为经济做了那么多工作之后，我看到利率上升了，我不喜欢这样。”特朗普当时对媒体说。

“这就是特朗普善变的管理特色。他上任时选择的内阁成员和高级顾问几乎都不在了。”吉莱纳斯告诉第一财经记者。

在随后的日子里，特朗普不断用各种方式表达对美联储加息的不满，并逐步把矛头指向鲍威尔本人。2018年10月美股暴跌之际，特朗普将此归咎于美联储，称后者“已经失控”。

放松银行监管惹争议

这届美联储真的没有任何倾向性吗？

由特朗普任命的美联储官员并不止鲍威尔一个。在美联储系统中，真正的决策核心掌控在理事委员会（Board of Governors）的7个理事们中。

迄今，特朗普总共任命了4位理事委员会理事，其中就有2017年10月上任的美联储金融监管副主席夸尔斯（Randal Quarles）。去年11月，夸尔斯在国会听证会上为监管机构放松压力测试做了辩护。

当初，特朗普之所以提名鲍威尔出任美联储主席的一大原因是欣赏后者放松银行监管的观点。鲍威尔在2011年由时任总统奥巴马提名，作为两党团结的象征，进入美联储理事委员会。此后鲍威尔一直在委员会负责银行监管政策。

在被提名为美联储主席后，鲍 威尔在国会接受质询时就表示，美国经济已经到了应该停下脚步、评估金融危机结束8年后成果的时候了。不过，鲍威尔并不喜欢被说成是放松监管的支持者。

美联储是监管银行的执行机构，只能在法律的框架内监管银行。2018年3月国会通过的新的法案部分解除了奥巴马时代通过的《多德-弗兰克法案》，减少了对中小型银行的监管。这一操作思路与鲍威尔之前的讲话相同。

“鲍威尔主导的美联储改革速度不算快。美联储作为银行的监管者在执行力度上只有有限的弹性。包括美联储在内的监管机构在过去2年内在法律允许的框架里稍稍放松了些监管，但是没有大规模废除监管。”吉莱纳斯告诉第一财经记者，“这是这届美联储和上届在操作上的区别。如果有什么坏处的话，就是‘在经济繁荣的尾声’来放松监管。这或许是个错误的时间。”

标榜独立却也不乏丑闻

针对可能会被特朗普解雇的传闻，鲍威尔1月4日在亚特兰大出席经济论坛时毫不犹豫地回应道：不会。

根据《联邦储备法》设计的架构，美联储核心的7名理事委员会成员由总统提名、参议院批准；12个美联储地区分行的主席由美联储分行所服务和监管的商业银行代表推举产生的地区理事们任命。而联邦公开市场委员会（FOMC）的12名委员则由7名理事委员会成员和5个轮值地区联储分行主席组成。

总体来看，精心设计的架构保证了美联储的独立性。然而，根据水门事件调查中公布的录音，前总统尼克松私下向时任美联储主席伯恩斯（Arthur Burns）施压，让他在1972年大选前把利率保持在低位。就在大选开始前3个月，美国货币增长速度达到11%：竞选期间的银根松动政策，确保了经济的空前繁荣和尼克松的胜利。

然而就在第二年，美国就为这次激进的行为付出了代价：低利率加上美国政府在越战中的高额支出，通胀率达到了新高。于是美联储实施银根紧缩政策，美国经济开始进入漫长的衰退期。不过，伯恩斯并没有因此被解职，直到1977年底才卸任。

然而，伯恩斯的继任者米勒（William Miller）就没有那么好的运气了。他接手了伯恩斯的烂摊子，但没有总统和国会的支持。作为替罪羊，米勒仅当了一年美联储主席就被时任总统卡特任命为财政部长，终结了美联储之行。