2019年1月15日晚间，康得新公告称，截至15日营业终了，公司未能按照约定筹措足额偿付资金， “18康得新SCP001”不能按期足额偿付本息，已构成实质违约。

MTN002”的债项信用等级由 AA 下调至BBB 级，并将公司及其发行的“17 康得新MTN001”和“17康得新MTN002”列入负面观察名单。

此前的2018 年12月18日，国际债券评级机构穆迪再次下调康得新评级至B3，评级展望为负面。在质押比例为92.63%时，新世纪评级便已经认为控股股东康得集团所持股份质押比例“极高”。

2018年12月27日，康得集团进一步质押了5800万股，在已经质押92.63%的基础上继续增加了6.81%。截至2019年1月2日，康得集团持有上市公司股份占总股本的24.05%，其中质押股份占康得集团持有本公司股份的99.45%，占公司总股本的23.91%。

能够反映康得集团流动性紧张的另外一个情况是，扬杰科技投资的新纪元开元57号单一资产管理计划原定于2018年11月13日到期，赎回期截止日为 2018 年 11 月 27 日。但因为康得新股价大幅下跌，康得集团出现流动性危机，康得集团未能如期向信托计划履行回购义务。

无论是质押比例极高，还是未能如期履行信托回购，新世纪评级认为，这对公司的外部融资产生了重大影响，同时可能加大上市公司实际控股权的变动风险。

彼时穆迪表示，评级下调反映了对康得新最大股东流动性状况恶化，且股票质押率居高不下，并导致康得新再融资及控制权变更风险

手握巨额资金，但救不了“近火”

一边是超短融实质违约，而另一边从账面来看康得新似乎并不缺钱。来自2018年三季报的数据，截至9月30日，康得新账面期末货币资金约 150.14 亿元，现金余额高达 143.13亿元。手握巨额现金却无法支付10亿元的短期债务，外界对此感到不解。

“一般而言，账面货币资金的来源有几种情况。第一种可能是再融资，这是募集资金账户专用的，不能挪用；第二种可能是已经做了存款质押，已经被限制使用。”北京一位再融资人士分析称。

“项目募集的钱在专门账户里动不了，如果想动的话得开股东会。2018 年抽贷了几十亿，应收账款客户是大头也有占用。他们跟我们说也在积极解决，但是大环境下，可能不如预期那么顺利。”上述债权机构相关人士也表示。

从2018年三季度数据看，现金充裕的同时，康得新也身负 121.02 亿元的流动负债，其中短期借款 61.81 亿元。“虽然3月底账面现金是150亿，但还有其他贷款债务需要偿还，经营同样需要资金。”上述接近康得新的人士称。

另外，2018年8月16日，康得新曾披露募集资金的存放及使用报告显示，公司账面募集资余额约 50.31 亿元。2017 年3月16日，康得新境外全资子公司智得卓越企业有限公司发行了总额为3亿美元的高级无抵押固定利率债券，这笔债权将于 2020 年3月 16 日到期，康得新为本项债券提供无条件的不可撤销的连带责任保证担保。

康得新表示，由于2018年四季度以来，受宏观金融环境及销售回款缓慢等诸多因素影响，公司资金周转出现暂时性困难。

前述接近康得新的人士还向记者透露，由于融资环境变化，此前康得新遭到部分银行抽贷、压贷，给公司经营造成不利影响。为此，公司所在地方政府组织各银行成立联合授信委员会，要求恢复授信至2018年9月30日前的规模。

2018-06-30中报 75.21 52.15 -27.37 -1,722,801,510.65 2018-03-31一季报 16.07 12.46 71.46 526,091,139.78 数据来源：Wind