全球市场开门红：似曾相识的历史

高歌猛进之后，美股很可能再度陷入盘整——在高波动和盈利惊喜下降的背景下，其配置的性价比同步下行

记者 周艾琳 发自上海

猪年全球市场开门红。2月11日，在春节后的首个交易日，A股迎来开门红，沪指涨1.36%，创业板指大涨逾3%，香港恒生指数收盘涨0.7%，欧股亦全线飘红。

美国经济和美股的走势，无疑拨动了全球市场的风向标。2018年，美股从巅峰坠入悬崖，标普500指数从三季度的2940点峰值一度回调逾20%，在“血色圣诞”狂泻至 2346点。进入2019年，空头回补的态势颇为猛烈，标普500指数已从2018年12月26日的低位反弹近15%，纳指更是大涨20%。剧烈的波动背后说明了什么？美股盛宴能否持续？

“此前的美股回调跌破了200周均线，其实从2008年金融危机以来，只有3次跌破该均线，除金融危机、2011年欧债危机外，就是2016年1月的A股熔断、油价暴跌导致的全球普跌时点，此后美股盘整两三周后重新站起。这次的超卖程度和2016年差不多，因此目前的技术性反弹在意料之中，也非常合理。”清溪资本合伙人、资深美股交易员司徒捷对第一财经记者表示。

“不过，2700~2800点附近的阻力很大，因为这一点位之前套了很多人，去年9月后美股从 2900 点急速下跌，10月跌到 2760~ 2800点，震荡8个多星期后，12月正式跌破，因此，在这一点位套了很多半山腰抄底的人。”司徒捷说。

2019年初，美联储暗示暂停加息、财报季好于预期等都是美股反弹的触发因素。未来，盈利趋势将是重中之重。根据最新公布的上年四季度财报情况，美股有望实现连续5个季度双位数盈利增长。然而，各界对2019年一季度的盈利前景并不看好，市场目前对一季度末的盈利预期为-1.2%，创2016年初以来新低。

司徒捷也对记者表示，今年一季度可能是美股反弹最猛的时期，此后投资者出货的压力、“卖在5月”的行情叠加盈利下调压力，美股很可能再度陷入盘整，“毕竟长达10年的牛市，高位盘整2~3年也不是不可能。”

过度悲观下市场超卖

2018年全球资产几乎都在下挫，坚挺了大半年的美股一度成为“避险资产”，然而9月开始终于扛不住了。

去年10月，全球市场剧烈回调使美股回调近10%；到了12月，传统的“圣诞节反弹行情”爽约，标普500指数跌至19个月新低，跌势之猛、速度之快令人始料未及。截至2018年12月25日，美国道指跌破200日均线，创史上最差圣诞节前夜表现。