苦熬4年终现反转，国内原奶企业能否脱困

快消栾谈

低迷的奶价终现反转，为苦熬4年的原奶企业送来了一场“及时雨”，但要进一步解决国内原奶企业的问题，可能仍需上下游企业之间形成利益联动，让上游分享到下游产品带来的收益。

第一财经记者了解到，在经历了三次阶段性反弹之后，国内原奶价格终于开始摆脱低迷状态，这一轮从2015年开始的原奶下行周期让行业遭受重创，半数牧场陷入亏损。

根据国家农业部公布的最新数据，2019年1 月第四周内蒙古、河北等 10 个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.61元/公斤，这一价格已经是2015年奶价大跌以来回升的新高。

一位原奶企业负责人向第一财经记者确认，目前国内奶价的回升势头很明显，由于此前奶价下跌明显，以及环保等因素，中小养殖户大面积出局，目前市场原奶供给和市场需求已经存在差距，未来国内奶价将进入一段时间的稳定上涨阶段。

北京东方戴瑞乳业信息咨询有限公司董事长豆明也告诉第一财经记者，经过调整，中小养殖户已经消亡殆尽，目前引进奶牛的大多是规模化牧场，或是下游乳企的自有牧场，一次性引进头数也较多，往往几千头一个批次，而新引进的牛群形成产能也得两年之后，不会马上填补市场空缺。

2013年开始，国内原奶收购价格进入快速上涨阶段，由于当时国内出现口蹄疫，与此同时国际原奶主产区新西兰遭遇大旱等诸多因素推动，导致行业“奶荒”，当时农业部定点监测数据从3.2元/公斤上涨至4.3元/公斤。企业间一度上演抢奶大战，部分热门区域的原奶收购价格被炒高至6元/公斤。

但好景不长，2014年随着“奶荒”结束，“奶剩”随之而来，奶价大幅下滑，到 2015 年，农业部的数据一度跌至3.4元/公斤，但实际在很多主产区，收奶价格甚至跌至2.5~2.6元/公斤，行业再现倒奶杀牛。之后的3年中，国内奶价虽然连续三次反弹，但大多浅尝辄止，很快又跌出新低，而这也导致国内牧场大面积亏损。

根据各家的2018年中报，现代牧业（01117. HK）、西部牧业（300106.SZ）、原生态牧业（01431. HK）、中国圣牧（01432.HK）等主要原奶生产企业已经连亏3年。据2018年半年报，原生态牧业的亏损放大210%，中国圣牧则巨亏超过10亿元。

第一财经记者注意到，牧业上市公司亏损一方面来自奶价下跌导致的利润减少甚至亏损；另一方面则来自奶价过低导致的生物资产减值。

以现代牧业为例，其2018年三季度累计实现营业额 36.5 亿元，原奶收入录得 34.08 亿元，同比增长14.7%；归母净利润亏损1.77亿元，其中奶价过低导致的公允价值变动损失为6.3亿元，奶价上涨的利好刺激下，现代牧业的股价也从1月份的最低点0.71港元上涨至1.01港元。

不过对于此轮奶价的上涨幅度，业内还保持谨慎乐观。

据上述原奶企业负责人透露，目前很难预测今年原奶的上涨空间，但此前与两大乳企伊利和蒙牛沟通中，两大乳企此前做出的预判是2019年原奶价格或将上涨3%到5%。

但也有河北奶农透露称，2018年四季度由于原奶供给不足，社会上抢奶偶有发生，收奶价格达到4.5元/公斤。

第一财经记者了解到，虽然趋势反转，但多位受访者认为奶价短期内并不会进入快速上涨阶段，一方面上半年本身也是奶业销售淡季，市场需求放缓；另一方面国内奶价依然要受到国际大包粉价格影响。海关数据显示，2018年全年进口大包粉平均价格为3030美元/吨，而2019年2月11日最新一次拍卖，全脂奶粉的成交价在3027美元/吨，折合生鲜乳价格在3.6元/公斤左右。

独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，目前国内奶牛养殖成本较高和进口冲击的问题并没有得到缓解。包括国内很多大乳企都实现了国际和国内双奶源布局，以国外为补充，互为替代，国际国内奶价的一致性也决定了国内奶价很难出现爆发式增长。

在宋亮看来，原奶企业的问题依然是需要去探索建立上下游之间的利益联动机制，让上游分享到下游产品高端化带来的更多收益。

插图/刘飞