国外指数基金的盈利模式一是依靠规模效应，二是会收取投顾的费用，不只是管理费。而目前中国只收申赎费和管理费。投研本身并不会直接创造价值。

“国外指数基金的盈利模式一是依靠规模效应，二是会收取投顾的费用，不只是管理费。如果可以帮客户做好财富的管理，收的是投顾的费用。而目前中国只收申赎费和管理费。投研本身并不会直接创造价值。”该深圳公募指数基金经理进一步表示。

不仅在费率上做文章，基金公司在ETF上的大战其实早已从布局完善产品线、补齐短板开始。

“中大型基金公司都在尽可能地提供布局齐全、风格多元的指数产品，也就是基金的‘全垒打’。全面、丰富的指数产品线能够较好地满足投资者多样性需求和资产配置需求。”对此，华南某老牌公募基金人士也表示。

截至目前，几乎所有中大型基金公司都在主流宽基ETF进行了布局，尤其是各大基金公司，在核心宽基方面几乎囊括了上证50、沪深300、中证500和创业板四条目前市场最主流的指数。

业内人士称，在养老金等中长期 资金入市、FOF产品发行潮等市场大背景下，多层次的指数产品也将迎来更大的发展空间。

ETF市场竞争仍然激烈

2018 年至今，ETF 热度一直不减，一开始体现在存量ETF规模的爆发，此后越来越多的基金公司通过布局不同种类的ETF进入市场。平安基金新发行的创业板ETF之所以引发公募市场的关注，或在于从费率方面开辟了ETF竞争的新维度。

一家ETF产品份额居前的基金公司从业人士对第一财经记者表示， ETF费率的讨论要先回到ETF为何火爆的根源来思考。首先，2018年以来权益市场整体下滑明显，黑天鹅、踩雷等频频发生，这给主动管理基金带来了很大的难度；另外，在市场跌出估值底的时候，ETF是很适合机构投资者在底部布局的工具；最后，海外资金随着MSCI进入中国。在还没有完全理解中国市场之前，被动投资无疑是海外投资者的首选。

“这三点可以解释 2018 年的ETF市场为什么如此火爆，这也是为什么机构纷纷开始发行ETF产品，来抢占市场。相比主动管理，ETF更需要抢占市场规模，换句话说抢占规模就是抢占先机，这也是为什么会出现远低于市场平均价的管理费出现。”该人士进一步分析。

该ETF从业人士也认为，当前国内的ETF管理费，相比国外成熟市场仍然还有下降的空间。如果和海外ETF的管理费比，目前我国的ETF相对管理费较高（平均0.5%），海外的几大ETF巨头的管理费可以低至0.1%以下，甚至0收费。

此前招商基金全球量化投资部基金经理苏燕青对第一财经记者表示， 2019 年在所有ETF类别中，宽基指数的规模仍有更大可能继续爆发，一方面宽基指数ETF的需求更为稳定，在市场底部配置宽基的意愿也相对较足。另一方面宽基指数多，对应的衍生品也更为全面。

有需求就有供给，有市场就有竞争，2019 年 ETF 市场竞争仍然激烈。前述ETF从业人士对记者表示，考虑到我国目前ETF市场刚发展，空间还很大，而且机构的参与者在增多，因此ETF的增长会有所延续，管理费也可能有下降的趋势，这也是争夺市场份额的某种方式。

“考虑到中国和海外市场的不同，管理费不可能降到像美国等成熟市场如此低的水平。如果借鉴成熟市场的发展，我国的ETF市场可能会先是群雄争霸，最后出现几大巨头市场的局面。”该人士进一步称。