制造业PMI连续五个月下降需求不足制约经济恢复

受近期国内疫情、汛情以及传统淡季等因素影响，8月制造业PMI继续回落，已经接近50%的临界点。国家统计局8月31日发布的8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月回落0.3个百分点，连续5个月下降。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析，8月份PMI指数继续下降，但仍保持在荣枯线以上，总体看经济继续保持恢复态势，但势头进一步趋弱。需求不足矛盾对经济持续恢复的制约增强，经济下行压力有所加大。要切实加强扩大内需的工作力度，尽快加大政府投资的带动作用，着力解决需求不足的矛盾。

中国物流信息中心分析师文韬认为，9月份市场需求或有回升空间，当前原材料成本压力依然较大和企业对后市预期有所下降值得关注。四季度应着力化解市场需求压力，强化经济增长动力。

8月份是制造业需求的传统淡季，月内多地疫情反弹又进一步影响了市场需求，前期快速回升的市场需求也推高了基数。8月新订单指数较上月下降1.3个百分点至49.6%，连续17个月运行在50%以上后降至收缩区间，是带动制造业PMI下降的主因。装备制造业、高技术制造业、基础原材料行业和消费品行业的新订单指数均下降超过1个百分点。

企业调查显示，8月反映市场需求不足的企业比重为37.2%，较上月上升0.8个百分点，创年内新高。由于需求回落，产品销售价格增速也有所下降，出厂价格指数较上月下降 0.4 个百分点至53.4%。

国外需求也继续收缩，新出口订单指数较上月下降1个百分点至46.7%，连续4个月运行在50%以下。文韬分析，一是国外主要经济体产能继续恢复，减少了对我国产品的需求；二是海运费用持续上升对出口活动有所抑制。

受市场需求回落和多地疫情反弹影响，企业生产增速整体有所放缓。制造业生产指数较上月下降0.1个百分点至50.9%，虽创年内低点，仍处于扩张区间。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，调查中部分企业反映随着疫情、汛情影响逐步消退，生产经营将很快恢复常态，企业对未来发展预期仍保持乐观。

随着国家一系列保价稳供政策落地见效，购进价格指数和出厂价格指数都出现回落。8月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为61.3%和53.4%，低于上月1.6和0.4个百分点，且两个价格指数差值连续3个月缩小，从5月份的12.2个百分点降至7.9个百分点。

从主要原材料购进价格指数看，调查的21个行业均高于临界点，其中石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业指数回落明显，但纺织、化学原料及化学制品、非金属矿物制品等行业仍高于65.0%，相关企业采购成本压力依然较大。

从出厂价格指数看，石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品等行业回落幅度均在12.0个百分点及以上，5月份以来首次降至临界点以下。

从企业规模来看，大、中型企业 PMI 分别为50.3%和51.2%，与上月相比一落一升，且均连续6个月位于临界点及以上，表明大、中型企业运行态势相对稳定。小型企业PMI为48.2%，连续4个月低于临界点，表明小型企业景气水平持续偏低，生产经营压力较大。

截至目前，国内各地疫情得到有效控制，预计9月份，在疫情不发生大的反弹情况下，部分行业有望进入阶段性传统旺季，如黑色金属、汽车行业和家电行业等，对制造业市场需求有一定支撑，并带动相关生产采购活动回升。

文韬认为，四季度，要实现经济继续平稳恢复，应着重化解市场需求压力，强化经济增长动力。一是更好统筹常态化疫情防控和经济社会发展，保障居民消费稳定；二是加强大宗商品保供稳价，降低企业负担，增加企业有效需求。

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖认为，由于需求受限，全球流动性边际收紧以及供给端存在不确定性等因素影响，大宗商品价格高点已经出现，后续大概率会呈现震荡向下的趋势。针对后期大宗商品保供稳价措施，建议平稳推进碳达峰、碳中和工作，避免在工作中出现“一刀切”等现象。