光大证券走出六天五板非银金融为何突然雄起

6月15日，以券商为首的非银金融行情仍在继续，一度有10只个股涨停，此后虽有“炸板”动作，但截至收盘仍有3只个股牢牢封住涨停，而作为券商股此轮“暴动”龙头的光大证券更是在最近6个交易日里拉出五个涨停板。

6月15日，A股三大指数表现强势，均创出本轮反弹新高。截至收盘，上证指数上涨0.5% ，报收于 3305.41 点；深证成指上涨0.95% ，报收于 12137.76 点；创业板指涨1.05%，报收于2575.09点。

板块方面，申万一级行业中，非银金融涨幅居前，上涨4.07%。Wind指数中，保险指数和券商指数以6.05%和3.38%居指数排行榜前列。Wind投资银行业与经纪业指数包含的52 家公司中，除国盛金控（002670.SZ）停牌外，仅中银证券（601696.SH）收跌，10家公司的股价涨幅超过5%。

具体到个股，截至6月15日收盘，保险板块个股集体暴涨，涨幅均超 5% ，中国人寿（601628.SH）涨停，新华保险（601336.SH）上涨 8.11% ，中 国 太 保（601601.SH）上 涨7.29%。券商板块方面，47只个股中，长城证券（002939.SZ）、光大证券（601788.SH）、红塔证券（601236.SH）涨停，其中光大证券在最近的6个交易日内拉出5个涨停板，股价创18个月来新高。

6月迄今，光大证券以72.55%的股价累计涨幅高居券商板块之首，浙商证券（601878. SH）、红塔证券、兴业证券（601377.SH）、中信建投（601066.SH）、国联证券（601456.SH）、财达证券（600906.SH）、长城证券、华林证券这8只券商股的累计涨幅均超20%。券商股的上涨，是触底反弹，还是一轮大行情的开启?从各家券商的观点来看，普遍认为这是一次估值的修复。

兴业证券表示，看好当前阶段券商股的配置价值。从政策来看，近期资本市场围绕发行机制和交易机制持续深化改革，为行业带来新业务契机和盈利增长点；从估值来看，券商板块已充分反映前期市场悲观预期，板块估值处于历史低位，与盈利存在显著错配，市场企稳盈利上行预期下，估值具备充足修复空间。

安信证券研报显示，年初受市场大幅波动影响，券商板块估值回落至1.4倍PB，部分头部券商估值则接近或低于1倍PB，处于历史底部位。后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，券商板块有较强的估值修复动力。

中银证券认为，今年注册制有望加速落地、公募基金牌照放宽、机构资金多源头入市，有望推动投投融合、财富管理和机构业务的持续转型。券商估值处于近十年底部，下半年市场回暖有望在波动中上行，基本面大概率迎来全面修复，推动券商从估值底部重回上升行情。建议把握机构业务和资管、基金管理业务的确定性左侧布局。