黑色系遭遇黑色星期一煤炭铁矿石下行压力大

国内需求弱势，加上外围加息影响，黑色系价格继续下跌。

周一（6月20日），截至收盘，期货市场上铁矿石跌停，焦炭、焦煤跌超10% ，动力煤跌 4% ，SC 原油跌超5%。A股煤炭、石油板块重挫，申万煤炭指数跌超5%、石油石化跌幅近4%，板块内山西焦煤、晋控煤业、中国海油等个股大跌超8%，兖矿能源、中煤能源市值蒸发超百亿元。

民生证券分析称，近期煤炭股调整与市场的担忧有关，且通常4~5月是动力煤需求淡季，今年又叠加疫情影响。但目前季节性需求得到边际改善，电厂日耗增加明显，动力煤需求短期仍有支撑。

整体宏观背景方面，上周美联储6月议息会议最终强势加息75个基点，以应对过高的通胀压力，全球风险资产遭到抛售，全球股市、大宗商品均出现大幅回调行情。有分析认为，当前美联储激进式加息让大宗商品持续承压，作为大宗商品之王的原油也不例外，全球原油市场面临着来自宏观层面的冲击。

值得关注的是，国家发改委6月20日发布消息称，近日各地发改部门会同市场监管等部门组成调查组，全面开展落实煤炭价格调控监管政策拉网式调查，目前各地拉网式调查还在进行中。

传统能源板块重挫

近日，商品市场大面积回调，尤其是黑色系期货品种价格持续下行。

20日，煤炭板块领跌，通联数据Datayes!显示，焦炭主力合约日内最低跌至2876元/吨，焦煤最低达2286元/吨，均为近5个月低位。焦炭最终收跌11.48%至2921元/吨，焦煤收跌10.61%至2322元/吨。

消息面上，国家统计局最新公布的数据显示，5月焦炭产量为 4176.0万吨，同比增加5.9%。1~5月累计产量为19801.2万吨，同比降0.5%。

但政策层面消息对于煤价影响不小。发改委明确对电煤的年度长协和现货价格都实行限价政策；山西、内蒙古、新疆、河北等产煤省区多地加紧建“煤仓”，强化储备能力。其中，山西省国资委近日召开全省国有煤炭企业增产保供工作会议时强调，要加快增产扩产，加快停缓建煤矿分类处置，加快保供外送，全力完成好增产保供和产能新增重点任务。

具体看来，发改委调查组以重点燃煤电厂5月份电煤采购情况为切入点，全面调阅电煤采购合同，查阅相应煤炭生产流通企业的合同和发票，并对煤炭、电力企业的交易凭证进行交叉比对，形成调查结论。

从20日公布的部分调查结果看，已查实一些企业煤炭销售价格超出合理区间。如江苏省某贸易流通企业5月份销售产自陕西的煤炭，有3笔中长期交易价格超出合理区间。考虑到超出金额较小，当地发改部门已对该企业进行了约谈，要求其立即退还多收煤款，并将煤炭销售价格调整至合理区间内。该企业已承诺，将严格执行有关煤炭价格政策，退还多收煤款，切实规范经营行为。

发改委方面明确，下一步将聚焦政策落地见效，对价格超出合理区间的进行约谈、查处。对发现主观恶意大幅度提高价格超出合理区间的，将立即予以通报，并作为涉嫌哄抬价格线索移送有关部门依法惩处。

另外，全球原油市场面临来自宏观层面的冲击，国金证券认为，虽然短期油价从交易端无法准确把握走势，但是中长期的供求基本面一直是油价运行的核心逻辑。今年以来，原油库存持续处于去库存状态，是推动原油价格上涨的关键驱动因素，而非地缘冲突或其他因素，当前原油去库存的基本面同年初以来并无实质变化。

国内市场钢材需求虽有所启动但仍不及预期。复工复产并未带来终端需求的有效恢复，房地产数据表现来看，前5个月新开工面积同比降幅进一步扩大，商品房销售面积继续下滑。

铁矿石跌停，钢矿共振下行

20日，大商所铁矿石期货主力合约跌停，报 746元/吨，跌幅10.98%，创3个月以来新低；新加坡铁矿石指

数期货跌超7%。

从近期铁矿价格走势可见，进入5月份，国内市场钢材需求虽有所启动但仍不及预期。复工复产并未带来终端需求的有效恢复，房地产数据表现来看，前5个月新开工面积同比降幅进一步扩大，商品房销售面积继续下滑。行业人士预计，南方地区即将进入高温多雨季节，预计未来一段时间需求也将延续弱势。

去年底，基于稳增长背景下的铁元素需求恢复预期，推动了黑色系品种价格上涨。通联数据 Datayes!显示，铁矿石期货主力合约于6月6日创下近7个月的新高后一路暴跌，近三周累计下跌超20%。

据Mysteel跟踪了解，唐山及周边钢厂由于利润倒挂，6月底~7月份预计10座高炉计划检修减产，日均影响铁水产量约 3.37 万吨。部分钢企虽然没有高炉检修，但在执行10%~ 20%的减产操作。

方正中期铁矿石研究员梁海宽分析，成材价格近期走势再度弱于炉料端，长流程钢厂利润被进一步压缩，制约铁矿价格上行空间。美国通胀再超预期，市场预计美联储加息节奏将进一步加快，美元流动性的收紧预期对铁矿估值水平造成冲击。

在华泰期货看来，尽管地缘冲突导致一些国家大幅提高出口关税，使得全球铁矿供给处于紧张局面。但国内压产政策渐渐明晰，叠加短期钢厂利润大幅压缩，均大大制约铁矿石消费。

钢材市场方面，今年以来全球铁矿发运持续低位，而国内铁水产量不断攀升，铁元素持续大幅去库，短期疫情干扰对成材消费形成制约，也制约了废钢的回收。中信建投期货认为，受限于今年控产政策的背景、利润问题、需求差，预计铁矿需求大概率本月见顶，然后在粗钢压减大背景下，供需基本面将逐渐转弱。

“后期来看，影响铁矿石价格的关键因素更多需要关注下游消费的复苏情况，若库存压力因雨季及高温天气未有明显去化，即下游需求没有出现超预期的增长，则由下游弱需求向上游的负反馈也不可避免，后期矿价恐承压。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉分析。