早期日本取引所在华的扩张
日俄战争后尤其是第一次世界大战期间日本经济的强势崛起和海外扩张，促进了日本取引所（日本交易所）的国际化发展。1896年日商依据《朝鲜总督府令》和日本国内取引所法在朝鲜设立了株式会社仁川米豆取引所。此后，日商又依据朝鲜总督府颁布的《市场规则》设立了釜山谷物商组合谷物市场、群山谷物商组合谷物市场、大邱谷物商组合谷物市场、株式会社京城株式现物取引市场等交易所。在台湾，日本人也积极筹办取引所。而在半殖民地的中国大陆设立取引所，更是早期日本取引所国际化发展的重头戏。1906～1922年日本官方和民间资本在中国关内外地区设立了众多交易所，日本取引所海外扩张出现高潮。
东北地区是日本取引所在华设立最早和最多的区域
日本取引所在华的扩张以牛庄取引所的设立为嚆矢。第一次世界大战爆发前夕，日本完成了产业革命，资本主义经济实力大增，日本对华贸易和投资继续发展，而中国“东三省是大输出入地带，贸易甚盛，日本人因而经营交易所”。受日俄战争胜利的刺激，1906年日本国内再次出现公司创办热潮，日本对中国东北地区的进出口贸易需求扩大，日商宫川辰藏、 寿次郎、木村吉辅、矶野良吉、桃井以一等因此发起筹办牛庄取引所。1906年2月13日宫川辰藏等人向日本驻营口兵站司令部军政部提交《取引所设立许可愿》，建议由中日两国商人协力以股份组织设立株式会社牛庄取引所。1906年9月该取引所获准创办，并于12月1日开业。该所属于商品交易所，买卖物件是大豆、豆饼、豆油、棉纱、棉布和银块，其交易方法包括大豆、豆饼的直取引（7日以内）、延取引（50日以内）、定期取引（3个月以内）三种，交易结算的通用货币是正金银行发行的银元券。
信用组合辽阳取引所设立。辽阳是东北历史最悠久的城市，日俄战争前就是东北的经济中心，日本人对此极为重视。为便利日商在辽阳开展贸易和投资活动， 1909年日本在辽阳开办了信用组合辽阳取引所。此时的辽阳取引所采用信用组合即信用合作社的组织形式，由社员出资并为社员服务，带有社员互助性质，不以营利为目的，经营上偏向会员组织，但是对社员（即交易商）资力与信用的要求低于对会 员（会员制下的交易商）的要求，设立较容易；服务范围及经营规模较小，符合当时辽阳日商及其经济事业的发展水平。1919年日本政府公布“关东州”取引所令之后，辽阳取引所的组织制度不符合法令的要求。1920年1月日商在辽阳设立股份组织的辽阳取引所。
大连取引所集团形成。大连取引所也叫大连重要物产取引所，实际上是日本殖民当局建立的垄断市场的交易所集团。它由1913年6月设立的官营大连取引所信托株式会社（豆信）、1916年改组大连钱业公所而设立的官营株式会社大连钱钞取引所、1917年5月30日设立的官营大连取引所钱钞信托株式会社（钱信）、1920年设立的官营大连粮谷取引所（也叫特产物取引所）以及1920年由奉天、铁岭、辽阳、营口取引所之外的其他日本取引所合股设立的大连株式商品取引所（也叫五品取引所）构成。大连取引所实力雄厚，又有日本官方的支持，因而垄断了大连地区的物券钱钞市场，业务很兴旺，获利及派发的股利甚多。
日商在东北其他地方增设取引所。在大连取引所设立后，日本关东厅及日本驻华使领馆等官方机构又批准日商依照日方的法律或政令，在满铁沿线附属地及东北其他地方的重要城市，例如开原（1915年）、长春（1916年）、哈尔滨（1918年）、公主岭（1919年）、铁岭（1919年）、四平街（1919年）、奉天（1919～1921年）、辽阳（1909～1920年）、营口（1920年）等地设立了货币、物品或证券物品钱钞兼营的取引所。
截至1922年，日本人在东北设立的取引所总数达到14家，实收资本总额为1465万日元，平均实收资本达到104.6万日
元，规模不小。
日本人在华东、华中及华北的重要商埠遍设取引所
继东北设立取引所之后，日本派驻中国关内的使领馆、甚至日本驻青岛占领军司令部等官方机构又批准日商依照日方的法律或政令，在上海、青岛、济南、天津、汉口等重要商埠设立物品取引所或证券物品钱钞兼营的取引所。
设立上海取引所。1918年3月，日本众议院议长奥繁三郎与日商岛德藏、志方势七、藤野藏之助等14人“为沟通利用日中两国的经济资源和两国民众的经济信用，联结彼此的力量，相互扶助，发展两国经济，增进两国福利”，再次发起筹办上海取引所，买卖股票、债券、棉花、棉纱、棉布、标金、生丝、面粉等物件。该所为规避中日两国交易所法的限制而在日本大阪设立总所，在上海设立分所，但实际业务都在上海分所开展，大阪总所仅在名义上对上海分所进行管控。上海取引所在获得日本驻上海总领事有吉明的营业许可后，于1918年12月开业。上海取引所成立初期，业务极为兴旺，交易额迅速扩大，盈利颇多。上海取引所在开业后两年多时间里就垄断了上海大部分的棉纱业务，股票业务也做得有声有色，大有垄断和控制上海市场的势头，其咄咄逼人的态势引起了中国商民的警觉和抵制，对中国人自设交易所具有强烈的刺激与示范作用。
创办青岛和济南取引所。1914年11月，日本从德国殖民者手中夺占青岛后，日本商人便涌入青岛，在当地投资，设立了大批工商金融企业，与日本有关的物产、证券及日钞的交易逐渐活跃起来。1919年日本人峰村正三、田边郁太等人发起设立青岛取引所，1920年2月日本青岛守备军司令部批准青岛取引所成立。同年9月青岛取引所正式营业，分为物产、钱钞、有价证券3个部。青岛取引所开业后，其现货与期货交易都很兴旺，盈利和财产日增。1921年初，东京取引所委员长南波礼吉等日商与大阪贸易商协商后，提出日华合办会社的创设计划，由中日两国商人出资日金300万元，设立株式会社济南信托取引所，专门向日本输出山东省出产的花生类物产及棉花。
设立天津取引所和五国银公司国际交易所。天津是华北的门户和商业中心，也是日商在华北极力扩张经济影响力的战略据点。奥繁三郎与日商藤山雷太、宫崎敬介、藤野铁之助、志方势七、岛德藏等人在1920年以前就发起设立天津取引所。1920年2月24日，该取引所获得日本驻天津总领事官的营业许可，资本金定为750万日元，股份分为15万股，其中中国人占2.5万股。该交易所的经纪人80%为日本人，中国人只有几个人。天津取引所为逃避中日两国法律的约束而将其总所设于日本大阪，分所设于天津日租界。为适应业务发展的需要，1921年8月，日方又将天津取引所升格为总所，而将大阪总所降格为分所。天津取引所从事中日及其他国家的国债 证券、公司股票、公司债券、棉纱、棉花、钱钞买卖业务。除了设立天津取引所， 1920年东京取引所委员山本久显、楠濑幸彦等人在天津与中美英法四国的商人一起，在原株式会社东洋保证信托取引所（1917年1月28日向美国德拉瓦州注册成立）的基础上，创办五国银公司国际交易所，仍照美国法律，在美国注册。资本金定为1000万美元，先收四分之一。先是在北京设总所，另在天津、上海、伦敦、纽约等中外主要商埠设立分所。该交易所在1921年4月23日获得美国政府许可正式开业时，又将总所改设在上海，实际上该交易所的营业重心就在中国津沪等商业中心。五国银公司国际交易所虽然登记为美籍企业，其理事长是中国人杨度，但是日方股东的势力却不小。因此，当年日本通商局调查课的统计资料也将该所列入日本在华取引所的名录之内。
创办汉口取引所。汉口是华中的商业中心，第一次世界大战爆发后，日商在汉口投资和创办企业日渐增多。1921年底，在汉口华商五交易所及物品证券交易所陷入经营困境时，大阪株式取引所兼上海取引所社长岛德藏、上海取引所大阪支店长冈松忠利即与奥繁三郎、仓知义吉、小山出勇等日本人发起筹办汉口取引所。在获得日本驻汉口总领事官的营业许可后，汉口取引所于1922年5月20日在原俄国租界道胜银行后面的三码头正式开幕，21日开始正式营业。该所股本以日本人股份居大多数，华人股份微小。汉口取引所在筹办和开业之时遭到汉口华商花纱业、银钱业及报业的反对。该所遂采纳买办宋伟臣、汪惺斋的建议，以极低利率的25万银元存款和8000银元贿赂金分别收买了汉口40多家钱庄和各家报纸，成功地消弭了中国银钱业和新闻界的反对，而后得以顺利开幕和营业。
总体说来，1921～1922年资本主义世界经济大危机和上海信交风潮爆发之前，日本在华取引所的扩张势头是非常强劲的。到1922年日本在华设立的取引所已达到21家，如果算上满洲证券株式会社（ 1917年）、日华证券信托株式会社（ 1919年）、奉天证券商品株式会社（1919年）、青岛企业信托会社（ 1921年）等无取引所之名而行取引所之实的类似会社，那么日商在华设立的取引所数量就更多了。这些日本取引所中的81%属于官营取引所，与日本官方的联系密切，负有政策性职能，都经营特产物和金银钱钞买卖，而且75%又集中在东北地区，这反映了日本官方对控制中国各地市场及东北地区资源的热切程度，也揭示了早期日本取引所在华扩张的意图及其招致中国商民抵制的原因。■