商业银行负债特点及形势
充足和稳定的负债是保证银行生存和发展的关键。随着经济结构不断调整、金融发展持续深化和金融创新大量涌现，货币创造渠道和资金流转路径日趋多样化和复杂化，利率传导机制不断完善，商业银行负债业务发展面临新挑战。
近年来商业银行负债发展特点 负债总量增长放缓
根据信用货币创造理论，贷款、外汇占款、证券投资和股权及其他投资是货币创造的主要渠道。近年来，在金融回归服务实体经济本源政策引领下，我国贷款保持稳步增长态势，债券净投资围绕贷款增速上下波动。但受美元周期、汇率波动、去杠杆和强监管等因素影响，外汇占款、股权及其他投资下降较多，由此导致货币供应量（M2）增速总体呈下滑态势，相应地银行负债总量增速也逐步放缓。截至2018 年 6 月末，M2同比增速 8.0%，较2015年末下降 5.3个百分点，同期商业银行总负债同比增速6.5%，较 2015 年末下降 8.6 个百分点。
负债结构变化明显
随着宏观政策调节、利率市场化加速和金融新业态快速崛起，商业银行负债结构呈现出存款同业化、理财表内化和负债多元化的特点。
一是存款同业化。为获取较高收益、较快流动性，更多居民和企业选择将存款转为基金、信托等非银机构产品，非银机构吸收资金后，又以同业存款形式回存银行。特别是货币基金因收益高、安全性好、门槛低、支取便利等优势，近年来对一般性存款的分流尤为明显。截至 2018 年 6 月末，货币基金规模接近8.5 万亿元，较年初增加 1.4 万亿元，同比多增 5100 亿元；前6个月银行业非存款类金融机构存款增加 1.7万亿元，同比多增8700 亿元，而一般性存款同比少增1.2 万亿元。
二是理财表内化。在货币供应量增速下降、银行资产端刚性增长、资管新规下银行表外理财规模收缩等多重因素影响下，商业银行负债资金组织难度日益加大，一般性存款竞争日趋白热化。在此形势下，结构性存款等表内理财产品成为商业银行（尤其是中小银行）规避利率上浮限制、接续表外理财的价格竞争工具。截至 2018 年 6月末，上市银行披露的表外理财余额合计约为 18.8 万亿元，规模较年初下降 1.32万亿元。同期，全国性银行表内理财产品（含结构性存款和保本理财）余额突破9.2万亿元，较年初增加2.25万亿元，比 2017 年全年多增 4579 亿元，其中全国性中小银行年增加1.43万亿元；结构性存款增量在一般性存款增量中的占比达到35%，其中全国性中小银行占比更是超过50%。
三是负债多元化。近年来，商业银行存款增长放缓。以13家全国性上市银行为例，截至 2018 年 6 月末，存款增速仅为5.7%，较 2015年末下降3.3个百分点。为应对资产刚性增长，资金缺口主要依赖同业存单、央行借款等多元化渠道补充。截至 2018 年 6 月末，13家全国性上市银行向央行借款和应付债券两项合计在负债中的平均占比达到 11.9%，较 2015 年末提高 6.2 个百分点。
负债成本上升压力凸显
随着利率市场化改革纵深推进，存款脱媒加剧，传统存款竞争日益激烈， 商业银行负债端成本趋升。2018年上半年，上市银行计息负债成本率均值已达到 2.47%，较上年同期提升 27BP。一方面，随着存款竞争压力加大，一般性存款利率上浮的幅度提升。2018年上半年，四大行新发生定期存款加权利率浮动幅度均值达 20%，较 2017年上升 2 个百分点。同时，国有大行、股份制银行和城商行、农商行的大额存单利率上浮幅度分别由 40%、42%、45% 提升至 50%、52% 和55%。另一方面，高收益理财产品和货币型基金在分流一般性存款的同时，也拉升了商业银行的付息成本。以“余额宝”为例，基金存放银行利率在5%左右，远高于一般性存款。
商业银行负债管理面临的形势
在未来一段时间内，全球经济跌宕起伏，中国经济处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。银行业面临宏观政策环境复杂多变、金融市场改革进一步深化、金融科技发展提速和金融监管日趋严格等多重挑战，在给银行业负债发展环境带来深刻变革的同时，也对银行负债管理提出了更高要求。
宏观政策环境复杂化对负债管理提出新考验。考虑到当前中美贸易摩擦升级、经济内生动力不足等因素的负面影响，我国经济面临下行压力，宏观调控选择稳增长和保实体的概率较大，那么可能将采取相对宽松的货币政策和积极的财政政策。该政策组合可能会对银行负债产生以下影响：一是相对宽松的货币政策下，货币派生的积极因素增多，M2增速将有所好转，存款组织的来源可能会增加。二是积
极财政兜底经济情况下，资金大概率流向基建产业链条，给银行对公存款增长带来机遇。同时，随着我国经济增长稳中趋缓，预计居民收入将呈现下滑趋势，由此可能会带来居民存款增长放缓。
利率市场化改革深化对负债管理提出新挑战。党的十九大报告提出要“深化利率市场化改革”。目前利率“双轨制”仍然存在，但随着利率市场化加快纵深推进，基准利率和市场利率“双轨”将逐渐融合，商业银行负债业务完全市场化定价实现在即。提升对利率走势的研判能力和快速反应能力，平衡好负债规模增长、定价管理效益与风险防范三者之间的关系，促进量价险效协调发展，已经成为我国商业银行负债定价管理面临的长期挑战。同时，面对日益复杂的竞争环境和客户个性化金融需求，过去“一浮到顶”和“跟随同业”的负债定价策略将难以为继，针对不同类型客户匹配差异化的定价方案将是商业银行负债定价管理的重点和难点。
金融科技发展提速对负债管理提出新课题。随着大数据、区块链、人工智能等先进技术的不断突破，金融与科技高度融合，实现了金融组织形态的多样化，带动了新型商业模式在传统银行业务领域的创新。尤其是，以用户体验为导向、数据为驱动、互联网为手段的金融科技，通过把握或激发用户需求，创造服务场景，发现或重塑客户关联，加强客群、渠道、产品等多维度的相互叠加，从而为实现全面价值挖掘创造了条件。这些变革开辟了触达客户的新路径，一方面改变了客户资金体系循环的轨迹，使得客户资金进入银行的渠道更加多元化，增加了银行负债组织的难度；另一方面在客户关系、产品服务和运营模式等多个维度为银行负债转型发展提供了新路径。
金融监管日益趋严对负债管理提出新要求。未来几年，适应现代金融市场发展的金融监管框架将加快建立，监管部门对银行经营行为的监管、政策间的协调性将明显加强，预计宏观审慎管理升级、微观审慎监管强化，金融乱象专项治理将持续 开展。如何确保负债经营行为合规，有效平衡负债业务发展与监管达标之间的关系等，已经成为金融监管趋严环境下商业银行负债管理面临的重要问题。
新形势下商业银行负债管理策略
紧跟社会资金流向，进一步完善“大资金”管理。充分把握资金流转中的发展机遇，突出抓好低成本、稳定的一般性存款，稳步拓展多元化资金来源。一是紧盯宏观形势和政策导向变化，着力增强对公存款的开拓力。二是积极满足居民财富多元化配置需求，促进个人存款与客户金融资产协调发展。三是稳步拓展多元化负债来源。积极适应资金分流趋势，加强与基金公司、证券公司、支付机构等非银机构的合作，拓展第三方存管、证券公司托管结算账户、备付金等领域的合作空间。根据同业存单、向央行借款、发行债券等不同负债品种的功能特征，统筹安排规模和结构，提高资金融通能力以及在特定关系客户营销中的效率。按照资管新规，坚持理财业务向代客资产管理本质回归，合理发展表外理财。
重构客户关系，全面提升获客、活客能力。一是构建客户识别和分类体系。积极运用大数据、人工智能等新技术，充分挖掘客户个人资质、风险偏好、产品偏好及历史交易情况等信息，汇集形成客户画像，进而从利率敏感度、综合贡献和负债结构等多个维度形成客户分群，为构建差异化产品体系和精准营销体系奠定基础。二是基于客户分群实施精准营销。在客户分群的基础上，针对不同客群设计差异化的定价和产品服务方案，实施精准营销，提升对于客户个性化金融需求的服务能力，提高产品服务与客户的契合度。
加强产品服务创新，提升负债竞争力。一是构建差异化、综合化产品服务体系。推动存款产品化创新，丰富存款种类和结构，提高客户选择空间。同时，围绕着客户需求，以存款、存款账户为基础，通过银行自身创新以及与第三方机构合作， 将银行负债产品与中间业务甚至资产端产品相联系，为客户提供特色化、综合化的金融服务，提升负债产品和服务的差异化、辨识度。二是完善多元化业务平台。把握互联网经济带来的发展机遇，搭建基于互联网模式的多元化业务平台，不断丰富线上渠道的场景应用，提供涵盖信贷、消费金融、保险、基金、理财等在内的综合服务，全力提高银行的资金募集能力。三是加强境内外资金联动。突破单一币种的存款发展理念，加强境内外机构合作，密切跟踪利率、汇率变化以及跨境资本流动形势，充分运用跨境融资额度和境外低息资金优势，跨币种、跨国界灵活吸纳低成本资金。
丰富管理工具运用，提升对负债业务的支持保障能力。一是加强资产负债匹配管理。摒弃简单的资产与负债配比管理，积极推动大类资产负债配置模式向“资本制约资产，资产决定负债”转型，以资本承受能力和回报要求确定资产发展计划，并以资产发展要求为基础，结合市场竞争需要，合理确定负债增长的总体要求。二是加强客户资金流向分析。充分利用信息技术支持，加强对客户资金流向的全流程跟踪，实现对资金流向规律的把握，充分了解客户资金承接单位信息，为客户营销锁定精准目标。三是革新利率定价系统，提供智能化定价支持。紧跟利率市场化改革的步伐，采用云计算等新技术，建立以客户为中心、多维度的综合定价管理系统，开发面向应用端的客户定价敏感性分析、客户定价策略指导等定价管理工具，提升定价管理科学性和风险防范能力。四是加快配套机制建设。基于客群分类成果，持续提高客户发展计划与业务计划的联动关系，加大对客户计划的绩效考核和资源分配力度，引导全行强化客户基础建设。■