重塑未来世界的产业方向

近年来，产业升级伴随着产业链全球化，以及国家间经济博弈和利益互换。各国经济发展战略的调整也更加体现了产业的演化与国家命运的高度统一。世界上主要发达国家将新兴产业的发展提升到国家战略高度：美国于2009 年和 2011年两度发布《国家创新战略》；法国于 2009年制定《国家研究与创新战略》；英国于 2011 年发布《促进增长的创新与研究战略》；德国于2018年发布《高科技战略2025》；韩国政府于 2009 年、2018年分别发布《新增长动力规划及发展战略》《第四个五年科学技术计划》；日本于 2010年发布《新增长战略》；中国在 2015 年、2016年分别提出《中国制造 2025》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》。各国在新一代信息技术产业、高端装备制造、生物、新能源、新材料等产业展开激烈竞争。

做好产业研究是服务实体的基础。东兴证券组织开展了大量的产业研究，对国内主要经济领域的重点产业进行全面探究，于 2019年结集出版了《产业改变世界》一书，以期帮助社会各界更好地理解产业发展规律。该书甫一出版就以其独特的产业视角及对产业研究的纵向深度和全球化视野，在业内外引起广泛关注，获得专业投资者、上市公司及机构投资者的高度称赞。《新经济 新产业》一书（中国金融出版社，2020年7月出版）作为《产业改变世界》的续篇，延续了前书对产业的基本分析框架和研究方法。在产业的选择上，选取了相较前书更为前沿且更有可能重塑未来世界的产业发展方向，涵盖新技术、新模式、新领域、新消费四大领域，

三十余个产业，包括视频会议、模拟芯片、半导体装备、医疗信息化、动力电池、空天信息、留学教育等前沿产业，视野开阔，格局宏大，是东兴证券研究所呕心沥血、倾尽诚意之作，唯望可以为中国产业经济发展点亮星星之火。

中国四十余年的改革开放硕果累累。中国以迎难而上的进取精神和波澜壮阔的创新实践，谱写了中华民族自强不息、顽强拼搏的壮丽史诗，经济实力、综合国力及国际地位都发生了质的飞跃。在改革开放的四十余年间，中国从一个落后的农业大国转型为世界上最大的工业品制造国。中国 GDP 从 1978 年的 3679亿元增长到 2019年末的 99.09 万亿元，成为世界第二大经济体。按照国际货币基金组织（IMF）的预测，2019年全球的 GDP总量约为 86.6万亿美元，中国占世界 GDP 总量或将超过16%。四十余年的不忘初心、风雨兼程，造就的是中国经济对当前世界经济增长超过30% 的贡献。

改革开放打破了束缚中国实体经济发展的体制桎梏。中国通过发展对外经贸关系，积极融入全球价值链分工。改革开放初期，中国依靠低成本的劳动力和资金从来料加工、加工配套等低端环节入手，逐步形成积聚效应和规模效应。一路走来，中国凭借着成本优势在国际产业分工中快速找到位置，在全球产业链中的地位不断提升。进入21世纪，工程师红利、科技创新和庞大的国内市场规模所产生的吸引力推动中国制造业和服务业持续增长，实体经济活力也大大增强。中国最终成为与美国、德国相并列的全球三大生产制造中心之一。

随着中国生产成本红利的褪去，经济转型越发迫切。中国单位劳动力成本（平均工资/人均GDP）的提升使得原本具有优势的纺织品、服装、箱包、鞋类、玩具、家具、塑料制品等劳动密集型产业面临越南、印度等国的快速追赶。2013年，中国上述七大类劳动密集型产品出口4618.4 亿美元，而到 2017 年为 4547.13亿美元，绝对值有所下降。考虑到全球经济在这四年有所增长，中国的劳动密集型产品在全球所占份额实际上处于下降态势。

加快产业转型升级，向产业链高附加值环节延伸是当下中国发展问题的最优解答。发达国家在全球制造业的产业链条分工和价值分配体系中始终占据优势地位，诸多生产环节的核心技术仍由发达国家掌控。中国的突围之路注定困难重重，必然面临以美国为首的发达国家在新兴产业的全面竞争。当前，中国制造业在研发投入、创新能力、产品质量等方面，与发达国家仍有较大差距。2018年中国制造业研发投入强度（研发经费/GDP）为 2.19%，低于多数发达国家，如韩国同期比值为4.32%、

日本为 3.5%、美国为 2.84%、德国为2.84%、加拿大为2.34%、法国为 2.25%。

追赶与超越，是未来中国产业经济发展的主旋律。中国迈向产业经济高质量发展的势头一往无前，产业经济升级的密码写在创新驱动发展之中。中国在绝大部分新兴产业已有布局，在国际分工中占有一席之地。部分优势产业将领军中国产业经济突围发达国家的科技锁链，在引领世界科技前沿的道路上奋勇前进。

“进口替代”和“自主可控”是我国追赶科技创新成果差距、避免发达国家技术钳制的必由之路，二者互为表里、异曲同工。“进口替代”是用本国产品替代进口产品，是国家外贸战略之一。我国在某些领域一旦实现技术突破，借助自身全球产业化基地的身份，产品能很快落地，迭代之后的产品质量往往能迅速接近国际先进水平，市场占有率将大幅提升。“自主可控”是在产业发展的过程中，依靠自身研发设计，全面掌握产品核心技术，实现信息系统硬件和软件从自主研发、生产、升级到维护的全程可控。结合“进口替代”和“自主可控”的迫切需求，以及时代机遇，中国在航空航天、通信、生物医药、电气机械、汽车等领域发展空间巨大。

中国在部分新兴产业领域已经渐露锋芒。新一轮的科技革命正在不断推进，中国产业经济也正孕育着破茧而出的科技红利，迸发着破浪前行的动力。中国在5G、大数据、人工智能等科创领域有着丰厚的积累，产生的丰硕成果正在潜移默化之中推动着中国产业经济的演化。

金融是世界各国经济角力的新战场。金融作为开在国家机器金字塔顶端最瑰丽的花朵，是一个国家经济资源最高效的调配媒介。从金融业诞生的那一刻起，我们的经济世界就进入了纷繁绚丽的新时代，也开辟了世界经济角力的新战场。金融对经济的促进作用在世界各国已形成共识，亚当·斯密（1776）认为金融可以通过聚集民间闲置资本和创造更多的信用流通工具来促进经济较好的增长。罗纳德·麦金农和爱德华·肖1973 年提出了金融深化概念，意指通过金融产品的发展实现金融和经济发展之间的良性循环机制，等等。2019 年 2 月 22日，习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习上指出，金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。中国金融不断深化、产业逐步升级，从以银行信贷为代表的间接融资占绝对主导地位逐渐转向股票、债券等直接融资蓬勃兴起，直接融资与间接融资并重。

“欲致其高，必丰其基。”产业经济的发展及科技创新都离不开资金的大力支持。除了国家宏观战略的高瞻远瞩，金融行业自身也要充当好资源调配的润滑剂和导航仪。金融行业要积极引导资本投

向需要调整的产业，发掘新兴产业发展及产业升级过程中的投资机遇，只有形成相互促进、互利共赢的良好发展态势，才能为产业升级创造不竭的动力。

新时代下的证券市场将以更大力度服务于实体经济。证券市场是金融市场皇冠上的明珠，是金融市场直接融资的主要途径。中国证券市场作为市场经济体系中重要的要素市场之一，近十年成长迅速，走过了国外证券市场上百年的发展历程。中国产业经济发展正处在历史性的关键时期，通过发展直接融资模式推动科技产业发展、改造传统产业，是当前资本市场服务实体经济最为迫切的使命。

科创板的推出、创业板改革并试点注册制、新三板改革平稳落地将推进多层次证券市场体系的构建和完善，将为高新技术产业的创新者提供直接融资的便利，通过资本市场巨大的财富效应催化中国高新技术产业的转型升级。2019 年，上交所设立科创板和试点注册制，2020年3月，《新证券法》正式实施，国内证券市场以推行注册制为重点的全面深化改革正在逐步落实。目前尚处于割裂状态的境内各类金融市场，有望加速形成有机联系、良性互动的大一统市场。■