2024年第一季度金融运行

金融支持经济回升向好

2024年以来，人民银行、国家外汇管理局综合运用多种政策工具，支持经济回升向好。截至目前，政策成效主要体现在以下五个方面。一是金融总量稳定增长。2024年3月末，社会融资规模增速为8.7%，第一季度新增社会融资规模 12.93万亿元；3月末广义货币（M2）余额同比增长 8.3%，第一季度新增 12.5 万亿元；3月末人民币贷款余额增速为9.6%，第一季度新增9.5万亿元。这些数据表明，金融对实体经济支持力度保持稳固。二是融资成本稳中有降。第一季度新发放企业贷款利率为3.75%，同比下降 0.22 个百分点；特别是新发放个人住房贷款利率3.71%，同比下降 0.46个百分点。三是信贷结构持续优化。3月末，金融机构高技术制造业贷款、普惠小微贷款、涉农贷款和民营经济贷款同比增速分别为27.3%、20.3%、13.5% 和 10.7%，均明显高于全部贷款增速（9.6%）。四是信贷节奏平稳。2023年第一季度金融机构贷款投放较快。2023年下半年以来，人民银行加强引导信贷均衡投放，缓解金融机构“冲时点”现象。2024年第一季度贷款投放比例向历史平均水平回归，为未来三个季度的信贷增长留足空间。五是外汇市场展现出较强韧性。人民币对一篮子货币稳中有升，在全球货币中表现稳健。跨境资金流动总体均衡，外汇储备总体稳定。

社会融资规模增量处于历史较高水平

初步统 计，2024 年 3 月末社会融资规模存量为390.32万亿元，同比增长8.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为244.59万亿元，同比增长9.2%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为 1.81 万亿元，同比下降3.6%；委托贷款余额为 11.17 万亿元，同比下降1.3%；信托贷款余额为 4.1 万亿元，同比增长9.6%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.03万亿元，同比下降3.1%；企业债券余额为 31.83 万亿元，同比增长1.3%；政府债券余额为 71.15万亿元，同比增长14.7%；非金融企业境内股票余额为 11.51 万亿元，同比增长 6%。

2024年第一季度社会融资规模增量累计为 12.93万亿元，比上年同期少1.61万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 9.11万亿元，同比少增1.59 万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1523亿元，同比多增917亿元；委托贷款减少 995 亿元，同比多减 1676亿元；信托贷款增加1983 亿元，同比多增 2024亿元；未贴现的银行承兑汇票增加 5500 亿元，同比多增 814 亿元；企业债券净融资 1.12 万亿元，同比多 2551 亿元；政府债券净融资1.36 万亿元，同比少 4708亿元；非金融企业境内股票融资763 亿元，同比少 1386 亿元。

第一季度社会融资规模增量同比减少，主要是受上年高基数的影响。从结构上看，主要有以下四个方面的特点。

一是信贷投放节奏平稳，金融机构对实体经济发放的人民币贷款保持合理增长。2024年第一季度，金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加9.11 万亿元，比 2023 年同期低 1.59 万亿元，但比2022 年同期高 7730 亿元。

二是政府债券融资保持合理规模。2024年第一季度政府债券净融资1.36万亿元，同比虽然有所少增，但是与2020 ～ 2023年同期均值相比基本持平。

三是企业债券融资有所增长。2024年第一季度企业债券净融资1.12 万亿元，同比多 2551 亿元。

四是表外融资中信托贷款、未贴现的银行承兑汇票同比多增。2024年第一季度，信托贷款、未贴现的银行承兑汇票分别增加 1983 亿元和 5500 亿元，同比分别多增 2024 亿元和 814 亿元。

总体上看，2024 年第一季度的社会融资规模增长与 2024 年的经济增长和价格水平预期目标基本匹配，特别是在2023年高基数的基础上实现8.7% 左右的增长，实际上并不低。同时，2024年人民银行更加注重引导金融机构信贷均衡增长，第一季度新增社会融资规模虽然同比有所回落，但仍处于历史上比较高的水平，在稳固对实体经济支持的同时，避免过度冲高导致后劲不足，有助于增强信贷增长的可持续性。

广义货币 (M2) 余额同比增长8.3%

2024年3月末，广义货币(M2)余额 304.8 万亿元，同比增长8.3%。狭义货币 (M1) 余额 68.58 万亿元，同比增长1.1%。流通中货币 (M0) 余额 11.72 万亿元，同比增长11%。第一季度净投放现金3766 亿元。

贷款总量继续保持平稳较快增长

2024 年 3月末，金融机构本外币贷

款余额 251.81 万亿元，同比增长9.2%。3月末人民币贷款余额 247.05 万亿元，同比增长 9.6%。

2024年第一季度人民币贷款增加9.46万亿元，新增额低于上年同期，主要是受上年基数较高的影响。拉长时间看，2024年第一季度新增贷款比2022 年同期高出 1.13 万亿元。

数据显示，金融体系对实体经济的信贷支持仍保持在较高的水平上。分部门看，住户贷款增加 1.33 万亿元，主要是经营性贷款增加 1.29 万亿元。其中，短期贷款增加 3568 亿元，中长期贷款增加 9750亿元。企（事）业单位贷款增加7.77万亿元，其中，短期贷款增加2.97万亿元，中长期贷款增加6.2 万亿元，票据融资减少 1.5 万亿元；非银行业金融机构贷款增加2336亿元。3月末，外币贷款余额 6703 亿美元，同比下降11.7%。第一季度外币贷款增加 140 亿美元。

从借贷主体上看，企（事）业单位贷款是信贷增长的主体，反映出金融体系持续为实体经济提供稳定的资金来源。

从行业投向来看，新增贷款主要投向制造业、基础设施业、服务业等重点领域，房地产业贷款增速也有所回升。贷款行业投向结构持续优化。具体来看，有以下特点。

一是制造业中长期贷款继续保持较高水平增长。2024 年 3月末，制造业中长期贷款增长26.5%，比全部产业中长期贷款增速高出 12.2个百分点。其中，高技术制造业中长期贷款增长27.3%，比上月末高 0.8 个百分点。

二是基础设施业中长期贷款增长平稳。2024 年 3月末，基础设施业中长期贷款增长13.4%，第一季度累计增加1.97万亿元。

三是不含房地产业的服务业中长期贷款增加较多。2024 年 3月末，不含房地产业的服务业中长期贷款增长13.1%，第一季度累计增加 2.87 万亿元，占全部产业中长期贷款增量的一半。

四是房地产业中长期贷款增速有所上升。2024 年 3月末，房地产业中长期贷款增长4.9%，比上年末高 0.6 个百分点。第一季度累计增加 6727 亿元，新增额高于上年同期。

2024年3月末，本外币存款余额301.41 万亿元，同比增长 7.6%。3 月末人民币存款余额 295.51 万亿元，同比增长 7.9%。

2024年第一季度人民币存款增加11.24万亿元。其中，住户存款增加8.56万亿元，非金融企业存款增加2225亿元，财政性存款减少2855 亿元，非银行业金融机构存款增加 1.56 万亿元。3月末，外币存款余额 8326 亿美元，同比下降8.7%。第一季度外币存款增加 347 亿美元。

2024 年 3月银行间市场利率同比上升

2024年第一季度，银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交541.9 万亿元，日均成交 8.88 万亿元，日均成交同比增长19.9%。其中，同业拆借日均成交同比下降20.2%，现券日均成交同比增长46.6%，质押式回购日均成交同比增长 18.5%。

2024 年 3月份同业拆借加权平均利率为1.88%，分别比上月和上年同期高0.03 个和 0.18个百分点。质押式回购加权平均利率为1.91%，分别比上月和上年同期高 0.02 个和 0.06 个百分点。

外汇市场运行展现出较强韧性

2024 年 3 月末，人民币汇率为 1 美元兑 7.0950 元人民币。外汇市场运行展现出较强韧性，跨境资金流动总体均衡，市场预期和交易保持理性有序。

从具体数据看，2024年第一季度，银行代客涉外收入 16586 亿美元，对外付款 16555 亿美元，涉外收付款顺差31 亿美元；从银行结售汇数据看，银行结汇5422 亿美元，售汇 5670 亿美元，结售汇逆差 248亿美元。具体表现出五个方面的特点。

第一，跨境资金小幅净流入。2024年第一季度，银行代客涉外收支总体呈现顺差，其中，1 ～ 2月跨境资金表现为净流入；3月转为净流出，存在季节性等因素影响，特别是春节后外贸企业开工生产、集中采购原材料，进口支付需求上升带动跨境支出增多，待产品出口销售后，未来相关跨境收入将会增加。

第二，银行结售汇小幅逆差。2024年第一季度，银行结售汇月均逆差83 亿美元。其中，银行代客结汇同比下降3%，售汇与上年同期基本持平。当前，企业获取人民币资金的便利度提升、方式更加多元。比如，通过“近结远购”掉期工具，当期将部分外汇资金转换成人民币使用，并约定未来再转换回来，替代减少了部分当期结汇。

第三，结汇率和售汇率均表现为稳中有降，企业结售汇意愿保持理性。2024年第一季度，衡量结汇意愿的外汇收入结汇率为 62.2%，较 2023 年同期小幅下降1.6个百分点，结汇需求略有减弱；衡量购汇意愿的外汇支出售汇率为66.5%，下降1.8个百分点，购汇意愿并未持续上升。近年来，境内主体逐步适应人民币汇率双向波动，汇率预期更加平稳，主要根据实际需求开展结售汇，外汇交易的理性程度明显提升。

第四，外汇衍生品交易规模继续增长，市场经营主体汇率风险中性意识持续增强。2024年第一季度，企业利用远期、掉期、期权等外汇衍生产品管理汇率风险的规模合计 3958 亿美元，同比增长23%；企业套保比率为 28.1%，较 2023年同期上升 3.2 个百分点。2024 年前两个月汇率避险“首办户”企业超过5000家。

第五，外汇储备规模保持基本稳定。截至 2024 年 3月末，我国外汇储备规模为 32457 亿美元，较 2023 年末增加77 亿美元，余额变化主要受汇率折算、资产价格变动等估值因素影响。■