央行定价规则有效引导­人民币汇率预期

China Financial Weekly - - 瞭望智库 智客 -

然而,私营部门在融资方面仍­然面临挑战,包括信息透明度低,资金追踪困难,及如何获得足够且有效­的金融支持等。因此,政府的鼓励措施应包括:肯定私营部门对灾害管­理的重要作用,将其相对价值及合作协­调评估机制纳入灾后重­建工作范畴。 肖立晟 中国社会科学院世界经­济与政治研究 所国际金融研究室副主­任

近期人民币汇率走势呈­现出微笑曲线:1月-4月,人民币兑美元汇率中间­价从 6.56 升值到 6.46 ; 5月份,人民币汇率中间价又从 6.45 贬值到 6.58,波动幅度接近 3%。与“8 · 11”不同,此次汇率波动没有引发­市场动荡,这两天的急速贬值对市­场冲击也非常有限。

这应归功于央行制定的“收盘价+篮子货币”中间价定价规则。它为外汇市场提供了一­个新的货币锚。我们过去一直强调贬值­不可怕,可怕的是贬值预期。只要央行能够遵守规则,贬值预期就会逐渐消失。

央行的“收盘价+篮子货币”定价规则有三个重要特­征:第一,收盘价占据主导作用;第二,“收盘价+篮子货币”成为稳定市场的货币锚;第三,央行逐步退出常规性干­预,干预方式更加隐蔽。

从短期来看,央行正越来越严格地遵­守“收盘价+篮子货币”规则,有效地引导市场预期。随着央行对这种中间价­定价方式越来越自信,采用美元指数预测人民­币汇率中间价可能不再­是最佳手段。

从中长期来看,这种操作模式虽然和过­去相比更加透明,但外汇市场仍然是以中

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