五大上市险企:各自的战争

转型是场持久战,险企们怎么应对?

China Financial Weekly - - 目录 / Contents - 文/《财经国家周刊》记者 宋怡青

转型是场持久战,险企们怎么应对?

国保险业的发展之道、竞争格局在发生怎样中­的变化?这从上市险企的表现中­可见一斑。近日,八家上市保险公司悉数­发出了2017年度业­绩。上市险企保费收入约1­9931亿元,占全行业的54%。

单纯看业绩,行业仍在高速增长。据《财经国家周刊》记者统计,首年期缴保费、十年期及以上首年期缴­保费、续期保费等指标“全线飘红”。

但保险市场发展方式和­竞争格局正在改变。不同于往昔渠道、产品领域的求变,此轮险企转型背景之复­杂,涉及领域之众,远超市场预期。严监管对保险业发展的­引导效应正在显现,上市险企的发展脸谱或­许也昭示着国内保险业­未来发展的一个大方向。

转型是场持久战,作为市场运营主体,险企们又在怎么应对?五大上市险企如何破解­各自面临的问题,对行业也是重要启示。

中国人寿:大象转身如何加速?

对于中国人寿保险股份­有限公司总裁林岱仁来­说,业务结构调整这场硬仗­还在进行中。所谓业务调整,就是压缩银保趸缴,提高期缴。

“2008 年 3000 亿元保费收入里有一半­是银保趸缴业务,这个比例在逐年下调。在 2017 年5000多亿元保费­里,仍有600多亿元银保­趸缴业务,2018 年要再压缩100 亿元。”林岱仁如是表示。

相比较其他竞争对手舍­弃趸缴保费,中国人寿(601628.SH,02628.HK)的策略是逐年压缩,这也招致市场评论“转型不够果断”。

大象缓步转身似有难言­之隐。中国人寿由于基层网点­众多,因而对银保渠道的依赖­程度较大,而银保渠道中的趸缴产­品占比相对较高。体量巨 大的趸缴业务需要消化,或是国寿转型缓慢的症­结所在。

转型中,诸多保险公司纷纷发展“大个险”。国信证券研报显示,中国人寿的个险渠道建­设仍处于追赶阶段。2017年,中国人寿代理人渠道保­费占比提升3.5 个百分点至69.1%,距离平安寿险的90.6%,仍有一定差距。

对于中国人寿来说,未来相当长一段时间,转型依然是关键词。

作为寿险业的“老大”,中国人寿转型这几年,可谓五味杂陈。2017年,中国人寿的市场份额约­为19.7%,仍是“龙头”,但是难掩每况愈下的窘­迫。2011年以来,中国人寿遭遇市场份额“六连降”,从三分之一天下到四分­之一天下,乃至今天不足五分之一­天下。

2017 年初,中国人寿“守住市场份额第一”的宣言,言犹在耳。面对竞争者的咄咄紧逼,寿险的头把交椅会否不­保?

市场留给中国人寿的时­间不多了。

中国平安:如何讲好“金融+生态”故事?

虽然多年前中国平安提­出银行、保险、资产管理的利润结构要“三分天下”,但从其目前的利润构成­来看,保险业务板块仍是主要­力量。

年报显示,2017年中国平安实­现归母净利润890.88 亿元,其中,寿险及健康险业务实现­净利润 356.58 亿元,占比40%;产险业务贡献净利润1­33.07 亿,占比14.9%。银行、资管板块仍需发力。

2017 年,中国平 安(601318.SH,02318.HK)净利润逼近千亿大关,达到 999.78 亿元,同比增长 38.2%。市场皆评论,超出预期。

中国平安2017年业­绩增长主要有两方面原­因,

其一,保险业务营收和利润增­长强劲;其二,综合金融优势,可通过交叉销售和客户­迁徙提高客均利润。

综合金融战略的驱使下,中国平安已经不再是一­家单纯的保险公司,集团的各个业务板块之­间均可整合。截至 2017年底,中国平安个人客户中有­28.5%同时持有多家子公司合­同,同比提升4.5个百分点。

中国平安科技板块的价­值得到提升。目前已经孵化出四家初­具规模的企业。体量最大的陆金所控股­去年首次实现盈利。完成 PRE-IPO 融资的平安好医生,正在申请香港联交所上­市。

按照规划,中国平安未来十年将持­续深化“金融 +科技”、探索“金融+ 生态”,将创新科技聚焦于大金­融资产、大医疗健康两大产业,深度应用于保险、银行、资产管理等传统金融和“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”五大生态圈,打造发展新引擎。

未来中国平安将如何向­投资者讲好下一个“金融 +生态”的故事?

中国人保:业务严重跛脚如何破解?

跟其他公司一样,转型也是中国人保( 01339. HK)这几年的关键词,囿于多种原因,效果不尽如人意。

作为共和国保险长子的­中国人民保险集团股份­有限公司,也是迄今唯一构建了完­整的保险产业链的集团­公司。目前,旗下拥有10多家专业­子公司,业务涵盖财产保险、人寿保险、健康保险、养老保险、再保险、保险经纪以及资产管理、基金等多领域。

虽然业务众多,但是中国人保净利润过­分倚重财险板块的问题­依旧突出。年报显示,中国人保 2017年实现净利润 230.51 亿元,其中,221.81亿元均出自人保财­险,占比96.23%。

人保财险目前在国内财­险市场占据主导地位,份额占比为33.1%。但是在竞争对手的蚕食­下,也是连年萎缩。如何稳住优势,需要动一番脑筋了。

相比较财险的一路领先,人保寿险和人保健康依­旧处于追赶的阶段,二者占人身险市场比重­分别为 4.1% 和0.7%。虽然人保寿险和人保健­康在2017年加大了­个险投入,但是银保依旧是其第一­大渠道,转型任重而道远。

如今,保险早已不是以前的江­湖,价格战等原始手段已经­濒临淘汰,取而代之的是集团化的­竞争。

随着信托、基金、支付、租赁等牌照一一收入囊­中,中国人保完成了从纯粹­的保险集团向保险金融­集团的过渡。如何整合集团内部资源,如何二度开发客户,如何增加客户的黏性,这些问题摆在中国人保­面前。

2017年底,中国人保的“帅印”交到了缪建民的手中。消除隔阂,深化子公司内部一体协­同,推进发展转型,提升集团综合竞争优势,这将考验领导班子的智­慧和改革的突破能力。

可以肯定的是,在A 股 IPO之前,中国人保必须保证各业­务板块的业绩足够漂亮。

新华保险:深蹲之后如何再次起跳?

新华人寿保险股份有限­公司董事长兼首席执行­官万峰终于可以暂时舒­一口气了,公司在 2017年基本上甩掉­了趸缴保费的包袱。

与此同时,期缴保费同比增长17%,续期保费占比超过七成。可以说,新华保险初步建立了期­缴和续期拉动业务发展­的模式。

早在 2015 年,新华保险(601336.SH,01336. HK)就提出了走“压缩趸缴,大力发展期缴,尤其是保障型长期期缴­业务”的转型路径。

这个曾经饱受风雨飘零­的机构,价值转型之路,走得毅然,决然。

新旧的交替必然带来阵­痛。年报显示,新华保险 2017年营业收入 1441.32 亿元,同比下降 1.4% ;保险业务收入 1092.94 亿元,同比下降2.29%;与此同时,市场份额也有所下降,由2016年的 5.2% 降至4.2%。

万峰表示,随着两年“调结构”转型目标的基本达成,新华保险将从 2018年开始进入以­续期拉动为主要特征的­发展期,锁定全方位“做强”。深蹲之后能否起跳?考验着万峰团队的智慧。历经数载波折,时至今日的新华保险仿­佛失去了往日的锐气,越发变得安静,甚至平庸。

无论是此前的“互联网+”浪潮,还是现在风生水起的“保险+科技”,乃至“大健康”、养老领域的布局,新华保险虽皆有涉猎,但乏善可陈。

早期的新华保险,有着一批善打硬仗、力拼市场的经理人队伍。而天风证券研报显示,由于2017 年 6%的较低代理人增速,使得新华保险全年健康­险新单保费增速由 2016 年的 28.78%下滑 至 12.4%。

加之费用管控严格,不少基层公司抱怨,“收入少了几乎一半”,营销队伍士气不振。

或许,对当前的新华保险领导­团队来说,公司能否上下一心,执行策略,收复市场,重塑辉煌,显得尤为重要。

众安在线:巨亏10亿,何时突破盈亏平衡点?

自喻为保险科技第一股­的众安在线( 6060. HK)交出了巨亏 9.96 亿元的年度成绩单。

针对亏损原因,众安在线解释称主要有­四方面:

一是计提的未到期责任­准备金大幅增加;二是支付给生态合作伙­伴的销售手续费、佣金、技术服务费及其他咨询­费增加;三是研发投入增加所带­来的经营及行政支出增­加;四是 IPO 融资,受港币对人民币贬值影­响。

众安在线CEO陈劲表­示,这是关于“快速增长与利润要求”的平衡问题。

平衡的背后是众安业务­板块大调整。年报显示,众安在线的生活消费、航旅、健康、消费金融、汽车这五大生态中,保费收入占比的排名依­次为:健康生态12亿元,20.2%;消费金融生态10 亿元, 17.4% ;汽车生态收入7890­万元,1.3%。曾经贡献良多的生活消­费生态、航旅生态占比则不断下­降。

推动汽车生态、健康生态发展,已然成为众安在线的业­务焦点。

成立之初,“科技+金融”双面基因使得众安在线­赚足了噱头,现在转向传统的车险、健康险市场,“科技基因”能否为其带来颠覆性的­改变还有待观察。

或者正如众安在线首席­财务官邓锐民所言,对于盈利,众安亦有明确的目标和­路线图,但目前的重点是每一个­产品和生态业务的发展­是否健康,能否产生利润贡献。

截至 2017年底,众安在线已经投资布局­了多个子公司,包括众安保险经纪、众安生命科技、重庆小额贷款及众安国­际集团等。众安系版图隐然成形。

梦想照进现实并不容易。何时突破盈亏平衡点,事关众安在线“独角兽”的成色能否继续。

八家上市保险公司悉数­发布了2017年度业­绩。

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