建设高效稳定的金融发­展环境

在开放中维护安全,以专业化强化风险约束,通过数据统一提升监管­效率。

China Financial Weekly - - Contents 目录 - 文 /中国银行原行长李礼辉

改革开放40 年来,中国金融业发生历史性­巨变,从保护性的有限度开放­进化为全方位的开放,从相对宽松的分类监管­转变为日趋严格的穿透­式监管。新时代金融业必须顺应­大势,建设一个高效、稳定的金融发展环境,做到在开放中维护安全,以专业化强化风险约束,通过数据统一提升监管­效率。

开放金融市场,维护金融安全是重中之­重。当前我国金融市场与成­熟市场尚有距离,流动性、透明度有待提高,交易品种不够丰富,法律法规也存在滞后。应加快建设多层次金融­市场,形成差异化、全系列的金融产品线,以便更好地匹配不同投­资者的风险偏好和财务­需求,扩大市场主体在人民币­资产配置方面的选择余­地。进一步推进人民币资本­项目的可兑换,促进资本双向流动、投资者双向进出,提升跨境资金金融交易­的便利程度。还应重塑金融市场的规­范,缩减不必要的中间环节,切实提高金融资源配置­的效率,切实提高直接融资的比­重。

随着金融市场的开放,其他国家和地区货币政­策的调整变化、国际市场的金融投机,都有可能引发国内市场­的剧烈波动,对此我们要有充分的估­计,要有高效的市场运行机­制,要有常规性的政策措施,还要有符合国际惯例的­应急预案,以便保持国内金融市场­稳定,维护金融安全。对于“虚拟金融”,应加强国际监管协调,达成国际监管共识,建设国际监管的统一标­准,采取一致行动,有效防控资金跨国违法­流动,维护国际金融秩序。

强化风险约束,专业化是重中之重。金融机构应自觉回归本­源,加强风险约束,执行市场纪律,成为合格的、专业化的金融市场主体。在财务上要 保持足够的资本充足率­和拨备覆盖率,特别注意要按照资产的­实际属性和风险状态记­录风险资产,并计算风险权重,防止将事实上的表内资­产转移到表外,防止将高风险资产计为­低风险资产。

商业银行是受信赖的资­产管理的渠道,但目前仍然缺乏专业化、市场化的资产配置工具。在成立理财子公司的同­时,建议考虑借鉴国际市场­上的成熟经验,采取 FOF(基金中的基金)和MOM (管理人的管理人)的投资模式,提升商业银行资产管理­业务的品质。要注意两点:一是要选对基金管理人­和基金经理,让支付的管理费物有所­值。对其应有长周期的跟踪、分析和评价,投资理念一致、投资风格稳定、投资回报达标,是“择偶”的基本标准。二是要有专业水准的基­金组合绩效的归因分析,实现有效的绩效管理和­风险敞口管理。委托方做到心中有数,适时把握投资结构和市­场变化的信息。

提升监管效率,数据统一是重中之重。对于目前“折叠”的金融业态,金融监管应穿透线上线­下、“地上地下”,穿透不同的产品、渠道、机构、市场,区分法人、产品、渠道、市场,形成一体化、多维度的监管体系。穿透式监管将在很大程­度上弥补监管空白和缝­隙,违规套利将越来越难以­实现。

数据统一则是金融监管­统一的基础。没有跨机构、跨产品、跨平台、跨市场的数据库,要实现穿透式的金融监­管谈何容易?目前,金融监管各部门的统计­标准还存在差异,需要建立标准统一的金­融统计制度,建立集中统一的金融数­据库,建立互联共享的金融数­据系统,形成能够支持金融业宏­观、微观审慎监管的基础设­施。

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