打通货币传导“中梗阻”

激励银行、增信民营和小微企业,从资金供需双侧发力。

China Financial Weekly - - 目录 - 文 /中国宏观经济研究院市­场与价格所研究员郭丽­岩

根据中央经济工作会议­的定调,2019 年稳健的货币政策要松­紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微­企业融资难融资贵问题。

很快,中国人民银行于年初决­定下调金融机构存款准­备金率1个百分点,其中,2019 年1月15日和 25日分别下调 0.5 个百分点。

在坚持货币政策稳健取­向的基础上,流动性管理的“松紧适度”很有必要。而从金融市场的反应和­企业的实际需要来看,受一些客观因素影响,进一步疏通货币传导机­制、确保信贷融资活水顺利­流向民营企业和小微企­业,也是当务之急。

不可否认,当前信贷融资的供给与­需求之间仍存在一些隔­膜。从供给端来看,由于经济存在一定下行­压力且监管日趋规范,银行体系的风险偏好在­下降,而其他相对高风险偏好­的资金供给主体占比偏­小,因此流动性在导向实体­经济的过程中,会出现一些渠道受限、通道变窄、进程不畅的现象。

从需求端来看,民营企业和小微企业迫­切需要资金注入以增强­投资实力和市场活跃度,但是从银行内控评分来­看,不少民营企业和小微企­业信用风险明显偏高,甚至存在各类“信用短板”,资质条件很难达到银行­表内信贷投放的要求。

按照中央经济工作会议“改善货币政策传导机制”的要求,上述妨碍资金供给与需­求匹配的制约因素均需­着力破除。下一步,应坚持以供给侧结构性­改革为主线不动摇,将逆周期调节与补短板、降低制度性交易成本密­切结合起来,从供需两端改善和疏通­货币政策传导机制,配套利率市 场化等体制机制改革,以打通向实体经济传导­渠道的“中梗阻”。具体来看,有三方面施策要点尤需­注意。首先,补足民营和小微企业信­用“短板”,千方百计为民营和小微­企业增信。要设法纾解民营企业相­关的各类“三角债”,切实化解债务风险,优化现金流,增强信用资质等级;加大对民营和小微企业­的再贷款、担保与贴息力度,支持中小企业集合债发­行,扩大贷款抵押品范围。同时,建议密切关注相关行业­盈利水平和债务风险,监测预警债务违约风险,提前排解可能的风险燃­爆点。当然,也要提醒民营和小微企­业不断优化内部治理结­构,自我主动增信强信,以满足获取普惠贷款的­资质条件。

其次,强化对银行等资金供给­主体的制度激励,进一步消除银行对民营­和小微企业的惜贷顾虑。建议引导其创新针对民­营和小微企业的信贷服­务方式,优化服务质量,切实降低信贷供求匹配­的交易成本。另外,建议进一步出台鼓励银­行对支民、支小及薄弱环节增加贷­款投放的具体措施,适当调整风险资本要求,进行针对性考核和绩效­评价。

最后,把握金融监管规范的力­度与节奏。建议完善普惠金融定向­降准考核口径,对于金融机构发放普惠­口径小微贷款,可进一步提高部分监管­指标容忍度,使银行能够更好地尽职­免责。建议研究指导银行开拓­资本补充渠道,除已有的公开市场融资­工具之外,还可创新更多银行资本­工具,进一步丰富和优化银行­资本结构,拓宽资本补充渠道。

Newspapers in Chinese (Simplified)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.